概述：1月涂镀板卷价格仍处在高位盘整阶段，虽然整体成交较12月份有所下降，且考虑到订货成本高，下游客户的备货积极性并不强，因此使得春节前资源消化缓慢，社会库存增加情况明显。订货方面，1月各大国营钢厂针对2、3月份的期货订货调价继续呈现上涨态势，贸易商的订货成本进一步提升，与当前现货价格形成倒挂，这也是商家谨慎订货的主要原因。具体价格方面，截至1月30日国内镀锌板卷1.0mm全国均价5764元/吨，周环比上涨14元/吨，月环比下跌215元/吨，年同比上涨1126元/吨。彩涂板卷0.476mm全国均价6726元/吨，周环比上涨7元/吨，月环比下降70元/吨，年同比上涨1030元/吨。从镀锌和彩涂板卷的价格变化来看，虽然较12月份略有回落，但仍高于去年同期水平。进入1月以后，市场成交在逐渐减少，部分商家今年也是提前放假，对于节后行情大部分客户还是较乐观，但可能上涨幅度和趋势不及冷轧板卷。
一、镀锌板卷国际市场整体情况
1月热镀锌板卷中国出口价格也是涨幅明显，到1月底已经达到781美元/吨，较上个月上涨35美元/吨，较去年同期上涨182美元/吨。1月国内镀锌板卷价格虽有冲高回落态势，但整体价格偏高带动我国镀锌板卷出口价格不断拉高，加上钢厂方面的终端订单接单情况较好，1月份基本已经接满，因此出口价格也将继续维持高位运行。
图1：热镀锌板卷中国出口FOB价格
表1：国际市场热镀锌进出口价格
二、涂镀板卷进出口情况
截至12月底，据海关数据统计显示，镀锌板卷1月份进口量14.34万吨，较上月减少2.49万吨，较去年同期减少5.3万吨；彩涂板卷12月份进口量为0.68万吨，较上月增加0.05万吨左右，较去年同期减少0.4万吨。从进口数据来看，涂镀板卷的月环比和年同比均有减少，镀锌板卷进口量减少幅度最为明显。
图2：涂镀板卷进口情况
从出口方面来看，据海关数据显示，镀锌板卷1月份出口量88.9万吨，较上月增加4.6万吨，年同比减少4.6万吨；彩涂板卷1月份出口量为53.4万吨，较上月下降6.6万吨，年同比下降1.6万吨。镀锌板卷整体出口量较去年降幅较多，主要是国内价格持续偏高，且国外疫情使得出口受到限制，彩涂板卷年同比也略有下滑。
图3：涂镀板卷出口情况
三、涂镀钢厂国内生产供应情况
1月镀锌板卷生产企业的整体产能利用率基本保持在71%左右，并没有明显的减产情况。由于今年春节放假较晚，部分贸易商从1月底以后就开始陆续放假，但生产企业仍在正常生产，一方面是为了补充相应缺货的规格，另一方面也是为了春节期间备一部分资源，因此1月份的生产未出现明显调整。进入1月底以后，市场基本处在停滞状态，市场需求逐渐减少，生产企业的产能利用率也将有所下降。从我们的调研统计来看，北方地区民营厂家存在停产检修情况，南方地区部分停产，部分产线正常开工。
图4：国内镀锌板卷产能利用率情况
今年一直以来彩涂板卷的产能利用率就高于镀锌板卷，一方面是市场需求确实不错，钢厂产能转向彩涂板卷；另一方面彩涂板卷的利润空间大，也是一直维持高位的主要原因。截至到1月底，彩涂板卷产能利用率维持在73%左右。进入1月底以后，产能利用率出现明显下降，部分企业已经开始减少生产，以缓解节后的库存压力。
图5：国内彩涂板卷产能利用率情况
四、涂镀板卷库存情况
1月份以后镀锌板卷库存从降库转为了升库，且库存累增情况明显，彩涂板卷亦是此情况。截至到1月底，镀锌板卷社会库存163.8万吨，较月初上涨6.64万吨，彩涂板卷社会库存为35.99万吨，较月初上涨4.13万吨。进入1月以后，市场的采购情绪明显减少，且由于现货价格偏高，商家及终端的冬储备货意愿不强，因此涂镀库存开始累库。对市场贸易商进行沟通，认为春节期间库存增加是必然现象，但与去年相比节后库存压力并不会那么大。
图6：国内涂镀板卷库存走势
五、市场利润情况
由于热轧板卷价格的下调，相应的短流程生产企业的采购原料成本也有所下降，使得民营镀锌成本从1月初接近5300元/吨到月底5200元/吨，整月下降幅度100元/吨。而现货价格则从月初5350元/吨到月底5200元/吨，整月下降幅度150元/吨。从两者间的价差来看，基本无较大空间，生产企业处在盈亏边缘。1月华北地区C料结算价4550元/吨，较上月4480元/吨增加70元/吨。
图7：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间
六、国内市场表现
（一）主导市场行情走势回顾
1月镀锌板卷价格开始进入回调阶段，从相对高位接近6000元/吨缓慢下降到月中5800元/吨，而后到月底5760元/吨，整月下降幅度240元/吨左右。1月份价格下调认为属于是正常回调，一方面，市场需求确实在减少，商家担心年后库存增加而提前降价出货；另一方面，品种间的价差较大，存在较大的差异，为回归较为正常水平也有必要进行调整。虽然1月份价格有所下调，但是仍高于去年同期，因此部分商家认为1月份回调空间不足，年后可能会面临补跌的情况。
图8：镀锌卷板全国均价走势
彩涂板卷价格表现坚挺，基本无明显调整。部分民营企业跟随市场行情和基板价格略有下调，而国营企业不仅不降反而继续上涨，像部分企业2月份的期货订货价格仍然是保持上涨趋势，期货订货价格与现货价格至少有200元/吨差距。因此商家考虑到接下来资源偏少，且都是高价位资源，就没有跟随下调，接近年底工程项目的实际采购需求较少。截至到1月底，彩涂板卷全国均价为6726元/吨，较月初仅下调51元/吨，较去年同期上涨1030元/吨，也已经是近几年的高位。与客户沟通了解，目前彩涂板卷订单尚可，虽然镀锌板卷价格在回调，但彩涂板卷短期回调空间不大。下月钢厂方面的期货调价可能还将继续上涨。
图9：彩涂卷板全国均价走势
（二）镀锌板卷区域价差情况
随着各地市场价格的回调，华南与华北地区的价差也在逐渐缩减。从1月初两者间价差达到330元/吨，而后扩大至440元/吨，基本都是华南地区价格高于华北地区，主要也是资源紧缺导致价格的上涨，实际市场高价位接受度较少。接近月末，价格开始回调并不像之前那般挺价，更多的希望以成交出货为主，因此两地间的价差就缩减至50元/吨，到目前已基本无价差。
图10：镀锌板卷华南-华北区域价差情况
（三）锌锭与镀锌板卷价格走势
1月锌锭价格基本维持在21000元/吨，整体较上个月有所回落。截至到1月底整月均价为21075元/吨，较上月21800元/吨下降了700元/吨。从图中可以看出，不仅锌锭价格回调，镀锌价格也在回调，但整体调整幅度并不显著。从当前大宗商品价格以及未来预期来看，锌锭价格很难有继续下探空间，节后可能会重回22000元/吨。
图11：锌锭以及镀锌板卷价格走势
七、2月市场分析预测
在春节前夕，我们也对市场的贸易商、钢厂以及终端客户做了跟踪了解，就结合市场反馈情况对2月份行情做简要分析：
1.成本端：目前铁矿石价格依旧维持高位，澳矿供应偏紧使得钢厂的原料采购成本偏高，部分生产企业热轧板卷处在亏损状态，因此从成本端来看生产企业依旧会维持高的期货订货价格。2.目前市场处在通货膨胀状态，市场资金偏多，大宗商品价格很难有下跌的空间，也将支撑原料端成本趋强运行。3.资源供应减少：目前市场整个冷系品种的到货量在逐渐减少，库存压力并没有那么大，且部分民营企业春节期间选择停产检修或者部分产线检修，因此供应压力并不会太大。4.下游家电企业订单接单情况不错，尤其是出口情况依旧较好，部分企业已接到5、6月份，且有一定的利润空间，因此节后对于镀锌板卷仍然会有一定需求。5.今年疫情虽有不确定情况，但节后复工应该会较为正常，备货的资金压力不会像去年那么大。
综合以上几点来看，对于2月份节后行情认为会保持稳中向上的趋势，但整体涨幅可能会不及冷轧板卷，彩涂则继续保持高位运行。