自2021年3月5日十三届全国人大四次会议召开以来，以碳达峰、碳中和为抓手，高质量发展的大幕已经徐徐拉开。当前环保限产不断升级趋严，且有限产范围扩大预期这一情况的出现，具有代表性的唐山地区接连受到环保政策的干预，高炉开工率及日均铁水产量下降明显，钢坯资源供给紧张，呈现了市场价格已连续多日升水北京螺纹市场成交价的反常局面。当前钢坯利润已经攀至高峰，螺纹处于表需保持季节性恢复、预期仍待兑现的趋势。那么，后期唐山钢坯的高位市场价格是否会出现调整呢？市场螺纹钢价格又会如何演绎呢？笔者结合当前经济政策以及北京历年市场情况作出以下推演。
一、当前市场价格情况
1、北京市场螺纹钢价格情况
2018~2021年北京市场螺纹钢汇总价（HRB400E Ф20）
数据来源：我的钢铁网
当前北京螺纹钢现货市场价格处于近年来的高位水平。从本月来看，伴随着季节性的需求复苏，自3月1日的4490元/吨拉涨至4690元/吨，调整幅度为200元/吨。结合近几年来看，已高出其18~20年市场价格的均值3646元/吨超千元。前期原料成本的强硬支撑是造成钢材价格稳步抬升的主要原因；其次加上全国固定资产投资数据的加码，市场对后期持有着积极的主导情绪；最后是环保政策的持续加严，使得钢材价格进一步抬升。
2、唐山钢坯市场价格情况
2019~2021年唐山钢坯价格走势情况图
数据来源：我的钢铁网
2021年唐山钢坯价格走势图
数据来源：我的钢铁网
由图可知，当前唐山钢坯市场价格已经达到近年来的峰值水平，从节后一周的4180元/吨大幅拉涨至4820元/吨，增幅扩大比较明显。随着唐山限产推行的进一步发酵，在3月20日0时—12月31日24时，对全市全流程钢铁企业（除首钢迁安、首钢京唐外）实行差别化限产减排措施。其中对七家企业要求在3月20日0时至6 月30日24时执行限产50%的减排措施；7月1日0时至12月31日24时执行限产30%的减排措施；其余16家钢铁企业，3月20日0时至12月31日24时 执行限产30%的减排措施。据了解，DH钢厂已经停止作业，XD目前仅有一条产线不饱和生产。仅从开工率来看，已经达到了两年来的最低点。
二、近年钢坯与螺纹价差情况分析
2019~2021年唐山钢坯价格与北京螺纹钢价格价差走势图
数据来源：我的钢铁网
由图可知，近期出现北京现货市场螺纹价格贴水钢坯的反常态情况。26日昌黎地区普方坯出厂上调60报4710元/吨，秦皇岛卢龙、迁安主流地区普方坯上调20元/吨报4720元/吨，165矩形坯4720元/吨，20MnSi坯4820-4840元/吨。从本周唐山钢坯的供需结构、去库速度等基本面对钢坯价格强支撑，下游成品材的成交压力难抵钢坯价格的强势表现，市场大概率被动接受高价材。不过由于唐山地区的明显供应缺口，全国其他地区资源均在与唐山地区接洽，外地资源短期内对唐投放量或激增，在一定程度上遏制钢坯价格拉涨趋势。但从整体来看，预计短期内钢坯价格仍有上涨空间，螺纹钢市场价格或将震荡趋强运行。
原因分析如下：
1、唐山钢企已经严格按照要求进行高炉的停限产。
自进入2021年，唐山地区限产政策加码，对钢厂进出厂车辆实行严格管控，而后两会期间，开工率再度压低，上旬唐山地区刚解除应急响应，又面临新一轮限产政策。
2、螺纹钢社会库存相对充裕，下游需求未全面启动
本周北京螺纹钢库存为81.09万吨，周环比减少6.96万吨。结合2019年库存下降速率来看，今年的库存降速为3.4%，19年的库存降速为6.8%。去库速率与往年正常情况相比，稍有逊色，加之螺纹库存水平仍处于高位，使得螺纹的价格拉涨空间并没有迅速扩张。据了解，北京市场终端需求在稳步提升，但并未全面释放。其中，基建的建设力度要大于房建，工地施工进度相对正常，补货较为积极，但超量备料意愿较差。运输到货方面，除唐山地区的钢企以外，其余钢厂资源到货相对正常。
3、螺纹生产并非完全依赖唐山地区
Mysteel理论测算，如若钢企减排措施草案完全落地，唐山地区各品种影响如下：3月20日—6月30日103天，唐山热轧带钢预计影响398.92万吨，热轧卷板388.72万吨，螺纹钢139.36万吨，线盘148.73万吨，型材81.68万吨，中厚板61.8万吨，钢坯外卖115.83万吨；7月1日—12月31日184天，带钢预计影响623.21万吨，热轧卷板669.02万吨，螺纹钢171.67万吨，线盘239.57万吨，型材120.89万吨，中厚板77.28万吨，钢坯外卖166.67万吨。
整体来看，伴随着当前环保限产不断升级趋严，且有限产范围扩大预期，‘“限产”一词已不再是阶段性而是全年常态化的，综合预计近期市场热情持续升温，市场钢坯价格或将持续坚挺，螺纹钢市场价格或将震荡趋强运行。后续仍需关注旺季期间去库强度能否与当下较强的需求预期相匹配以及工信部压减粗钢产量细则文件下发时间和压减强度。