即将结束的5月，是不平凡的一个月，钢价经历了大涨大落，在供应紧缺以及宏观消息的推动下，各品种价格也都在5月创下了新高，包括管材价格也出现了新的高点。唐山地区4寸焊管价格涨至最高点6560元/吨，4寸镀锌管价格涨至7100元/吨，较上次4月上旬出现的高点分别高出960元/吨和920元/吨。月末，唐山市场管材价格高位回落，市场成交受阻，厂家主动减产的情况下，后期行情将如何演绎？笔者将从一下几个方面做简要分析。
一、价格及利润
2021年以来，钢铁市场价格可谓一路高歌，钢管价格也屡创新高。进入5月，市场变化则更加激动人心，五一节后7天焊管累涨960元/吨，镀锌管累涨940元/吨，分别达到焊镀管最高价格，继而又用了10天时间将涨幅回吐，焊管降至5490元/吨，镀锌管降至6270元/吨，基本回到节前水平。而5月最后3天，价格反弹200元/吨左右。
伴随价格突飞猛进的，不是厂家可观的利润。相反，钢管价格的大幅拉涨，多是原料影响的被动跟涨。带钢产能利用率维持较低水平，截止5月28日调研数据显示，232以上带钢产能利用率为60.93%，供应端偏紧；另外热卷国内外价差使得热卷价格强势。而高价下终端采购放缓，钢管市场出货显难。所以钢管价格上涨主要受原料端拉动，并无大量需求支撑，5月14日前，唐山4寸焊管一直处于利润倒挂状态，镀锌管亦不乐观，但较焊管相对稳定。
图1、唐山带钢钢管价格走势
图2、唐山焊管镀锌管利润变化
二、开工率方面
今年五一小长假期间各管厂主动减产放假意愿便高于往年，且全国调研数据显示，节后样本企业焊管开工率维持在81%左右，库存压力加之销售受阻，导致各厂家开工率一直没能与节前开工水平追齐。而5月26日调研数据显示样本企业焊管开工率降至73.94%，厂家经营处境不言而喻，与此同时焊镀管利润却大幅回升。
图3、全国样本管厂开工率走势图
三、成交方面
随着五一节后价格拉涨，下游终端对高价位资源接受度低，需求尚存，但释放明显延缓或减量，唐山地区样本管厂成交数据一落千丈。但由图表可知，2020年5月和6月成交数据相似，说明需求水平大致相当，而今年5月因高价所抑制的需求，不排除价格回归理性后集中释放。
图4、唐山样本管厂成交量走势图
综上，管材价格逐步回归基本面，进入暴涨暴跌后的震荡整理阶段，而价格的波动期，可能使前期积累的需求有所释放，下游采购需求或从观望转向试探性采购。厂家减产使供应减量，但库存压力仍需时间缓解。虽目前市场整体下跌预期收窄，但六月是传统淡季，投机需求将减弱，且社会库存或即将进入积累周期，管材市场价格在经过震荡调整后或继续弱势运行，但同时也要密切关注政策调整带来的变化。