概述：元旦假期即将来临，2021年已至末期，回顾全年江西冷轧市场价格整体表现出震荡偏强的态势。上半年市场供需整体维持高位，尤其是在5月份，价格强势突破7330元/吨，创下近十年新高水平；下半年江西市场价格可谓是命运多舛，在经历淡季价格大幅回落之后，市场价格并没有迎来“金九银十”高潮，特别是在11月受双碳目标的影响下，价格大幅跌至5400元/吨，市场信心大大受挫，多数企业达到盈亏边缘。作为钢铁行业的重要一环，江西冷轧在2022年又将如何？笔者将从以下几个方面进行浅析。
一、冷轧价格呈倒“U”走势 均价同比涨幅32.87%
2021年江西冷轧板卷价格走势整体呈现先扬后抑，以1.0mm价格为例：1-2月份价格弱稳运行，低点出现在1月底，冷轧板卷价格5270元/吨；3-4月份整体呈现平稳上行趋势；5月份价格强势上涨且出现全年高位涨至7330元/吨；6月份冲高回落后快速调整，震荡偏稳运行；7-10月份价格稳中趋强；11月份是全年的一个分水岭，淡季且受双碳政策的影响下整月跌幅1020元/吨；12月以5450元/吨维稳运行。
从图中可以看出，今年江西市场冷轧价格同比去年可谓是跌宕起伏。去年受疫情影响5月份冷轧价格跌至4000元以下的低谷，而今年5月份出现全年价格的“高楼大厦”，5月中旬较去年同比翻了近2倍的价格，主要原因是江西冷轧库存低，部分资源外流且整体成交尚可，加之黑色系期货多头操盘，导致市场情绪面“来也匆匆去也匆匆”。进入5月中旬后，随着宏观调控和需求走弱下，冷轧价格强势下跌。12月份两年价格出现交点但走势两级分化，去年12月受限产限电政策影响冷轧价格迎来全年高位，而今年年末下降趋势不改，受国家政策面消息的进一步管控，加之钢厂结算价不高，商户多以低位出货为主，基本上都无挺价意愿，多数贸易商对后市持谨慎观望态度。
二、热冷价差呈“中低两端高”
2021年江西区域热冷均价整体走势趋同，基本表现为先收窄后扩大最后趋于平稳运行。截止年末，热轧3.0mm均价4990元/吨，较去年同期高出290元左右，冷轧1.0mm均价5450元/吨，同比去年高出200元左右。冷热价差基本保持先跌后涨的趋势，与价格走势基本吻合。
从第一季度到第二季度，在价格持续上涨时冷热价差缩小，价差由1月的980元/吨降至4月底的150元/吨，出现全年低位150元/吨主要是热轧价格大幅上涨而冷轧价格跟涨不明显，价差缩小明显。第三季度开始，整体价差转为持续扩大，数据显示，于11月中旬达到最高峰，价差最高达到990元/吨，由于下半年房地产行业遇冷，热轧需求大大减少，从图中可以看出冷强热弱，同期热轧价格跌幅暴增，反观冷轧价格窄幅下行，故而导致冷热价差急速扩大至全年最高峰。12月份冷热价差修复至正常水平运行。
三、库存变化“剪刀差”全年库存同比下滑
从江西区域冷轧库存情况来看，整体库存基本跟随市场价格变化，当前资源相对处于较低水平，市场可流动性冷轧近0.5万吨。2020年冷轧板卷社会库存整体呈现缓慢下滑趋势，由年初0.52万吨跌至年末0.35万吨。2021年冷轧板卷库存上半年处于稳定阶段，淡季8月份受环保因素及能耗双控影响下，整体社会库存缓慢下行，于年末到达全年最高点0.5万吨。据了解，各大钢厂结算价格较为乐观，贸易商整体库存规划基本以流通为主，市场需求持续疲软，12月底市场开始进入冬储阶段，但江西区域大部分商户冬储意愿不高，加之节后市场情况不确定性，基本大多正常备货为主。
四、2022年江西冷轧板卷市场展望
从基本面看，笔者预计2022年江西冷轧市场呈前高后低走势。从供给端来看，南昌市场小户库存总量控制在0.5万吨左右。据了解，江西各大钢厂明年暂未有增产、检修计划，不过周边外围市场在价差合理的情况下或有冷轧资源阶段性涌入。从需求端来看，贸易商反馈节前价格不断下调导致下游端订货意愿不高，淡季下游端需求偏低，贸易商多以正常备货。分阶段看，预计江西区域冷轧板卷春节后价格有望震荡上扬，下半年或震荡回调为主。