概述
2022上半年上海型钢价格整体呈先扬后抑的态势。2月现货市场受到成本上涨以及北方区域整体处于限产状态的双重因素影响，现货市场整体价格逐步抬升。6月份大宗商品及整体黑色系价格大幅度回落，从中旬过后整体跌幅呈现“断崖式”下跌，市场情绪表现极差叠加需求情况持续萎靡，因此现货跟跌速度较快。同主流品种一样，型钢品种全国均价截止目前全月累计跌幅达到416-457元/吨，而钢厂方面调价也存在300-450元/吨不等。因此在整体环境大幅下跌的基础下，钢企及市场表现出同步亏损的局面，而后续生产企业供应量也开始逐步收缩。那么2022下半年上海型钢市场将如何演绎？下面笔者通过以下几点，对上海型钢2022上半年回顾及下半年展望。
一、2022上半年市场回顾
1、2022上半年价格行情回顾
图1：上海槽钢价格走势图
数据来源：钢联数据
图2：上海H型钢价格走势图
数据来源：钢联数据
2月初上海型钢现货市场受到成本上涨以及北方区域整体处于限产状态的双重因素影响，现货市场整体价格逐步抬升。此外，整体来看市场备库水平相对往年偏低，因此对于现货而言存在一定的上涨支撑。不过下半月市场需求恢复缓慢同时叠加对于铁矿石价格上涨继续出台相关政策，因此原料价格与成才表现双弱，整体走势逐步回调。到了第二季度上海型钢价格高点集中在5月中上旬，随后由于新冠疫情影响，上海型钢市场几乎处于停滞状态，终端需求未能如期释放，旺季反而出现累库情况，现货价格也持续下行，而至6月份走势同样如此，甚至价格行为远超5月份的“温和”表现。从价格的具体表现来看，截至6月30日，18#槽钢价格为4705元/吨，较去年同期下跌695元/吨，跌幅为12.87%；300*300H型钢价格为4650元/吨，较去年同期下跌560元/吨，跌幅为10.75%。
2、成本利润情况回顾
图3：唐山钢坯成本及出厂价格走势图
数据来源：钢联数据
对于型钢来说，6月份成本的代表性品种钢坯率先打破了价格持续下跌的慢节奏，将成品材带入到了快速下跌通道，而钢坯也在近期完成了单日最大跌幅170元/吨的“壮举”。从数据方面来看，截至6月27日，唐山钢坯市场价格3980元/吨，较月初相比下跌490元/吨，出厂价与完全成本即期利润3元/吨，而实际库存利润则是-356元/吨。虽然利润方面经过在坯料价格大幅度下跌过后，拉动双焦及铁矿同步跟跌，但利润方面的修复将在后续的7月份开始逐步显现。
3、钢厂产能利用率回顾
图4：全国工角槽生产情况走势图
数据来源：钢联数据
图5：全国H型钢生产情况走势图
数据来源：钢联数据
从数据方面来看，仅唐山区域1-6月份较去年相比影响的体量约在134万吨左右。细分来看，5月唐山区域轧钢企业平均利润约负7元/吨左右，中下旬之前角槽钢利润有所修复，平均利润在30-60元/吨不等。而从中下旬开始，随着现货市场价格持续下跌以及需求减弱，轧钢企业利润逐步亏损，吨钢利润亏损至50-100元/吨。而从1日-27日平均吨钢利润来看约负27元/吨左右。近期现货价格持稳，叠加原理价格降至低点，轧钢企业利润开始修复，平均角槽钢利润约在20-30元/吨左右。
从整体的供应角度来看，5月份全国工角槽开周度平均工率33.33%，周度平均产能利用率37.08%，周度平均产量45.57万吨，较去年相比均有不同程度的降幅，平均降幅在7-9%左右。而6月份截至目前的整体开工率平均约在32.53%，平均产能利用率28.73%，平均产量35.3万吨。可以看得出来，即便6月份坯料价格大幅度下跌，但整体的供应较5月份表现继续减少，同时据了解目前轧钢厂成品库存堆至近3个月高点，部分钢企甚至处于过年期间的高位水平，因此资源压力依旧偏大。
二、2022下半年市场展望
1、2022下半年基本面情况展望
和2020年的疫情表现不同，在2020年疫情之后全球的货币政策大幅宽松，国内地产加出口双向驱动助力产业经济恢复。但是今年上半年，在疫情好转过后海外经济见顶回落，美联储持续加息缩紧货币政策，同时在今年上半年地产政策实质性放松时间点与超前投资落地等均不及预期使得整体的行业需求表现出预期之外的弱。往后续的时间推移来看，需求最差的时间点在近期调整过后将逐步过去，随着疫情的逐步好转以及政策面对于财政结构的调整，同时加上财政补贴持续出台，在稳经济的同时将对整体下游需求进行修复性的反弹。但这一修复速度及落地情况需要一定的时间观察，笔者认为将在汛期过后结合对汛后的修复、重建工作以及疫情过后刺激消费政策双重加码，加快推动市场经济好转。
2、2022下半年价格走势展望
1、前期坯料价格下跌以及钢企全面亏损引发的集中性检修和规模检修计划陆续实施并落地，从检修周期来看有10-25天不等，因此在7月份的中上旬可以看出供应减量，但对价格的提振还需要实质性的反馈至市场资源端。
2、目前阶段仍处于传统需求淡季，社库资源压力集中在华北及华东区域，而考虑到短期内需求释放的力度有待观望，因此盲目且大幅度的补入低成本资源做成本对冲显然不切实际，短期目标依然是消化当前库存为主。
3、持续性的亏损对市场及钢企造成严重的损伤，目前减产预期已实现一部分同时配合当前政策对于疫情过后的刺激，不排除在需求回暖的助推下实现触底回升。