概述：随着需求陆续启动，2月份山东建筑钢材市场库存压力逐步减轻，钢价阶段性触底回升。截止28日，山东市场螺纹钢主流价格涨至4200元/吨水平，较1月底持平。从库存来看，2月份山东建筑钢材供应端相对稳定，随着需求的季节性需求回升，库存开始逐步降低。进入3月，山东市场有望迎来集中复工周期，市场将进一步回暖，价格或将呈现震荡上行态势。
一、2月份山东市场建筑钢材价格延续上行
2月山东建筑钢材价格企稳回升，截至28日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）收至4200元/吨；全月最高价格4240元/吨，最低价格4080元/吨，波动幅度160元/吨。对比近四年数据，只有2021年价格出现上涨，2020、2022年2月价格收跌，今年则是收平。从涨跌幅度来看，今年虽然没有下跌，但市场相对谨慎，远远没有2021年的220元/吨涨幅抢眼。
图1：2020-2023年山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）
二、南北市场均呈现企稳回升运行态势
2月份山东及周边市场价格基本均呈现止跌回升的运行态势。从幅度来看，沈阳和北京市场价格小幅上涨，华东其他市场基本持稳。截止28日，以螺纹钢为例，山东市场主流价格为4200元/吨，东北（沈阳）市场为4230元/吨，北京市场螺纹钢价格4160元/吨，徐州市场4270元/吨，上海市场市场4240元/吨。从市场上涨的驱动因素来看，各地复工带动的需求回升是市场企稳的主要因素。
表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况
展望3月市场，山东建筑钢材市场库存或将继续下降，供需格局将进一步改善，钢价或将迎来一轮上涨行情。具体来看：
1、3月山东建筑钢材产量将维持在中等水平
2022年四季度至今，山东建筑钢材产量整体相对稳定。根据调研，3月份山东主导建筑钢材产量约为170万吨水平，环比基本持平，同比回落40万吨左右。从产量来看，目前山东建筑钢材整体供应量相对稳定，市场压力不大；不过，由于产量相对集中，在行情节奏快速转换过程中，供应端往往有“停单”情况，放大了资源的“紧缺度”和“松弛度”。
2、3月份市场成交量将继续回升
从成交量数据来看，2月份市场需求恢复相对较快，提振了市场信心。2月份华东市场主要贸易企业日均成交约7.7万吨，同比增长24.4%，环比上升114.3%。从市场运行情况来看，2月交易量的回升主要有几方面因素：一方面是终端市场恢复较快，特别是基建领域今年开工普遍较早，带动了需求快速回升；第二是贸易商春节前普遍谨慎，春节后有补库现象；第三是今年各地钢材市场、贸易商的补库意愿增强，春节后的库存结构有重建情况，带动了成交量持续性回升。进入3月份，伴随着各地施工逐步好转，山东市场成交表现或将保持在中高位水平。
图2：2021-2022年华东市场日均成交情况
3、山东建筑钢材市场库存将逐步回落
2月份山东建筑钢材库存在达到近期高点之后，开启了一轮降库过程。截止2月底，山东建材社会库存总量106万吨，较上月降低了5万吨；期间2月3日达到了近期峰值117万吨，之后连续3周都处于小幅降库的状态，个人认为这也很可能是年度的库存峰值。从钢厂库存来看，山东钢厂在2月初库存总量约55万吨水平，之后一直处于小幅降库状态，到月底库存已经下降至40万吨水平，库存压力明显减轻。3月份，受需求持续改善推动，山东建筑钢材库存可能进一步下降，不过由于需求近期一直处于相对稳定的状态，库存是否迎来快速回落或是3月份的市场关注的焦点；此外，山东市场盘螺的库存比例偏高、规格配比不协调等突出问题也将是后期市场运行最大的困扰。
综上所述，3月份山东建筑钢材市场供需环境将进一步改善，在需求回暖的带动下，库存将进一步回落，钢价也将逐步走高。从需求端来看，近期成交逐步进入中高水平，后期是否能够持续回升仍面临较大不确定性；从市场流通来看，3月份山东市场冬储资源利润兑现的需求尤为突出，钢价运行至4200以上之后，市场仍有较多库存资源，将给市场带来一定压力。不过，在需求稳中回升的大环境下，利空的因素很难打乱市场节奏、改变目前整体向好的局面，后期价格仍将震荡上行为主。