6月份以来，尽管钢铁市场仍然处于消费淡季，但在宏观政策预期驱动，利多“小作文”刺激叠加原料止跌企稳下，钢价整体表现要强于4-5月份，呈现底部回升的走势。与此同时，近期河北、江苏等等钢厂限产消息频频，情绪驱动钢价短暂反弹，价格重心抬升。进入7月份，短期钢材价格该怎么走，产业端的矛盾能否缓和，地产需求何时恢复？下面我们对于这些问题进行简单分析。
首先、近期宏观扰动增加，但利好政策预期仍存。7月宏观事件较多，对商品市场扰动升级。7月中旬美国非农数据、美国CPI将相继发布，数据的好坏将直接影响7月是否加息。若年内继续加息，对大宗商品仍有一定扰动；同时下旬国内CPI、PPI数据以及GDP等经济数据将陆续发布，此类数据的波动也将进一步验证海外通胀对国内稳经济发展的影响。同时，近期海外地缘政治风险事件升级，大宗商品价格存在一定避险情绪。月末政治局会议的召开，预计宏观利好政策仍有预期，如房地产、基建等新一轮刺激政策，但实质性效果还需要继续耐心等待。
其次，限产政策频发，产能释放放缓。从供给端来看，数据显示，2023年1-5月全国粗钢产量44462.9万吨，同比增长1.6%。在没有较多行政限产的措施下，前5月产能释放加速，粗钢产量呈现增长态势。上周唐山市场限产消息频频，目前唐山钢企烧结限产维持30%-50%的限产比例，唐山17座检修高炉周影响产量约27.92万吨。江苏、山东省部分钢厂也口头接到限产通知。与此同时，当前处于夏季用电高峰期，亦不排除潜在限电限产政策对于供应端的扰动。上周铁水产量升至246.88万吨，伴随钢厂停产检修计划的增加，预计近期铁水产量将见顶，供给压力相对缓解。
然后，高温干旱来袭，弱需求难以好转。其实，5-6月份雨季汛期对下游需求影响较大。据百年建筑网调研，7月第1周全国水泥出库量519.25万吨，年同比下降40.11%。同期基建水泥直供量197万吨，同比下降19.26%。进入7月份，南方、华东地区降雨量及降雨频率将会有所放缓。不过北方、西南多数地区出现罕见高温天气，如近日河北多地最高气温超过40度，停止室外露天作业，需求承压下降。那么，短期在极端高温干旱影响下，季节性因素对需求释放仍有压制。
另外，原材料止跌企稳，中期仍有承压。虽然近期双焦市场止跌于十轮提降，且有部分品种出现反弹。但在保供稳价政策效应下，原料价格继续反弹动力相对有限；铁矿作为相对强势的品种，在没有产量平控政策的前提下，铁矿价格依旧保持着一份韧性，且强于其他黑色品种。同时，伴随着上个月价格的反弹，成本虽有抬升，但高炉利润空间也在修复，这对抑制铁矿石价格上涨将有一定难度。不过中长期在产量平控政策下将会逐渐回归基本面，成本支撑有减弱预期。但由于近期安全事故频发，后期也会陆续执行安监检查，对原料端亦有一定扰动。
最后，螺纹库存绝对值偏低，低库存对价格仍有支撑。最新Mysteel统计螺纹钢总库存为743.85万吨，周环比回升20.74万吨，低于去年同期近400万吨。尽管上周因端午假期因素影响，库存出现回升，但目前库存总量处于近年来同期低位水平，且个别区域已经出现资源缺规格、断货情况，多数主要城市螺纹库存量均处于低位，因此低库存对价格仍有支撑。
综合来看，尽管目前钢铁市场仍然处于传统消费淡季，但市场预期仍有政策刺激的支撑。目前市场仍然处于强预期与弱现实博弈阶段，钢材需求受季节性因素影响正在减弱，宏观驱动、限产政策、高成本、低库存对钢材价格亦有支撑。因此预计7月份钢价震荡运行为主，涨跌均有限，价格重心有望继续抬升。短期依然需要密切关注各地区供给变量、需求释放情况以及宏观政策方向。