概述：整体来看，中厚板价格今年表现比较亮眼，随着钢厂利润逐渐修复，长流程钢厂多有复产，并且铁水倾向生产利润较好的中厚板品种，而短流程钢厂受制于废钢到货量的制约，产量未见起色。目前铁水产量已回归到正常水平，在品种板订单良好外加出口的拉动下，消费有较强韧性，而且去库效果显著，市场情绪稍有好转价格波动有所加剧，同时叠加限产政策的刺激，若未来粗钢平控政策落地，供需格局仍会发生改变，利润空间继续走扩。在政策以及利好消息的刺激下，短期中厚板价格将呈现爬坡走势，后期需要更多关注到宏观政策对黑色产业链的影响，以及政策落地见效的时间。
一、2023年上半年中厚板市场基本面回顾
1、价格方面
2022年全年均价同比2021年下滑13.38%，2023年目前均价同比2022年下滑5.2%，价格重心进一步下移。1季度对于经济增长的预期较强，2季度需求进入平稳期，供需回归。
2022年，在我国造船用钢需求稳步回升的带动下，我国钢铁企业造船板产量大幅提高，月均产量回升至100.6万吨，达到近7年新高。2022年，全国造船板产量同比上升31.2%。2023年前两个月产量均高于去年同期水平，造船板与中板的价差基本上维持在400元/吨。锅炉容器板也不逊色，与中板的价差维持500元/吨，2023年前两个月产量均高于去年同期15%左右的水平，充分体现了品种板本身的抗跌性和需求的稳定性。国家对于高质量品种板的格局逐渐打开，在生产配比上，品种板的产量后期占比或有所增加。
图1：2021年-2023年全国中厚板汇总价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图2：2021-2023年造船板与中板的价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
图3：2021-2023年容器板与中板的价差（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
2、供应方面
全国中厚板本周开工率81.54%，周环比上升3.08%；钢厂周实际产量155.68万吨，周环比增加0.36万吨；钢厂产能利用率95.74%，周环比上升0.28%。中厚板在众多钢材品种中仍处于高位，现货价格抗跌性相对较强。另外，随着利润空间有所修复，因此众多中厚板企业铁水流向继续向宽厚板市场倾斜。但是增产的空间在收窄，供给的弹性较小。
图4：2021-2023年全国中厚板产能利用率（单位：%）
数据来源：钢联数据
3、库存方面
全国中厚板总库存180.80万吨，较上期增加0.23万吨。钢厂库存74.81万吨，周环比增加0.53万吨。社会库存为105.99万吨，较上期减少0.30万吨。钢厂库存累加说明钢企订单稍显疲软。目前市场上前期主流市场规格短缺情况得到一定缓解，资源陆续到货，由于价格近期变化较大，多以商家倒货为主，终端拿货较少，因此社会库存消耗较为缓慢。
图5：2020-2023年全国中厚板总库存（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
二、2023年中厚板下半年下游需求展望
1、工程机械
2023年5月销售各类挖掘机16809台，同比下降18.5%。其中，国内6592台，同比下降45.9%；出口10217台，同比增长21%。2023年1-5月，共销售挖掘机93052台，同比下降23.9%。其中，国内44933台，同比下降43.9%；出口48119台，同比增长13.9%。从挖掘机出口占总销量的比例来看，5月中国挖掘机出口占比超过60%，达到60.8%。1-5月中国挖掘机出口也已经超过内销，出口占比达52%。
图6：挖掘机销量（单位：台）
数据来源：钢联数据
2022年挖掘机销量为261346台，同比下降23.8%，是自2016年以来我国挖掘机年销量增速首次转负；其中，国内151889台，同比下降44.6%；出口109457台，同比增长59.8%。2022年挖机出口销量高增对冲内销大幅下滑，全年挖机出口占比达到42%。
国内市场方面，基建与房地产领域贡献了超过70%的挖掘机需求。2022年，房地产行业环境较为低迷，市场信心偏弱。受制于土地成交规模缩减、企业资金压力等因素，预计新开工面积增速转负为正还需要时间，不利于挖掘机国内市场需求恢复。
国外市场方面，2021年开始海外疫情逐步缓解，同时国产挖掘机产品性能持续提升，全球竞争力增强，挖掘机出口量高速增长。整体来看，2023年挖掘机行业仍将处于下行调整阶段，我国挖掘机需求结构将呈现更加明显的“内冷外热”特征，加强在欧美市场的渗透有望成为国产挖掘机企业破局的关键。
2、造船方面
1～5月，我国船舶工业保持平稳发展态势，造船三大指标实现全面增长，国际市场份额保持领先，船舶企业收入利润持续改善。
1～5月，全国造船完工1647万载重吨，同比增长15.4%。承接新船订单2645万载重吨，同比增长49.5%。5月底，手持船舶订单11799万载重吨，同比增长15.5%。
全国完工出口船1402万载重吨，同比增长13.8%；承接出口船订单2415万载重吨，同比增长52.5%；5月末手持出口船订单10831万载重吨，同比增长19.9%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的85.1%、91.3%和91.8%。
5月新造船市场持续向好，油船份额超过箱船，散货船成交由负转正，新造船价格指数突破170点，再创2009年以来的新高。政策影响下的航运业转型加速，未来船队绿色化进程更受关注。
从国际形势上看，未来航运业发展的重要因素有以下三点：第一，环保法规影响下的船舶减排；第二，能源安全和清洁能源发展双重影响下的能源转换；第三，海上风电市场发展。以上三点其影响力涉及航运市场的船队运力供给、海运贸易需求，继而影响新造船市场的技术更新和订单需求。
综合来看，受行业减排政策影响，新船接单或还将有所提升；而受全球贸易低迷的影响，航运需求上不大乐观。新船市场发展依旧是已绿色船型发展为主，整体向好。
图7：国内造船完工量（单位：万载重吨）
数据来源：钢联数据
图8：国内新承接船舶订单（单位：万载重吨）
数据来源：钢联数据
图9：国内手持船舶订单（单位：万载重吨）
数据来源：钢联数据
3、钢结构行业
2017年到2022年，全国钢结构产量从6145万吨增至1亿吨，近五年增速为11.89%。预计2023年钢结构产量为1.15-1.17亿吨，“双碳”目标下，预计未来能耗双控、低碳发展的政策将越发严格，未来钢结构和装配式钢结构建筑占新开工建筑的比例将持续提升。《钢结构行业“十四五”规划及2035年远景目标》提出到2025年，全国钢结构用量达到1.4亿吨左右。根据要求，预计未来5年装配式建筑用钢结构复合增速超40%，国内钢结构用量整体复合增速约9.5%。
钢结构生产过程中，其中板材用量最大，达到总产量的60%左右，成为带动板材产品需求的朝阳行业。近年来，装配式建筑的大力推广给钢结构应用带来了发展机遇，钢结构作为装配式建筑的典型结构形式之一得到快速发展。
据Mysteel调研显示，截至5月末，了解到钢结构行业样本企业原料库存月环比下降8.52%，原料可用天数环比增加5.69%；调研了解到，五月钢价的持续下挫，资金、项目开工不足，下游需求不佳，采购心态谨慎。本身钢市资源已处于相对低位，但下游订单及库存表现都呈现弱势，市场整体走势略显低迷；且由于进入行情淡季，原料消耗速度缓慢，目前国家虽出台帮扶城投政策，但政策的兑现仍需时间验证。
图10：全国钢结构产量及预测（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
四、风电行业
2023年，风电装机规模将达4.3亿千瓦左右、太阳能发电装机规模达4.9亿千瓦左右。两者累计装机达9.2亿千瓦。2022年两者累计装机已达7.58亿千瓦，如果2023年目标能实现，新增装机将超过1.6亿千瓦。
“双碳”政策后，国家加大对于新能源以及新型电力系统的建立和推动，后续将继续加强电网覆盖范围来稳定持续增加的用电量。电力行业将发展的重点放在水电、风电、太阳能发电上。这是“双碳”大背景下的必然趋势。太阳能发电设备需要较多的型钢、板材、不锈钢和特钢。风力发电设备则大多使用低合金高强度中厚板等钢材品种，主要用于风电塔架制作。不难看出新能源行业、基建项目以及电力工程均带动了大量的板材需求。
三、2023年中厚板下半年价格走势预判
整体来看，2023年市场仍然是现实与预期的博弈。全年来看，价格重心仍会下移，需求仍是主导价格的主驱动因素。从节奏上看，一季度市场焦点更多偏向强预期，二季度在高供给的风险下市场博弈的焦点在于需求得回升力度以及供给端的变化节奏，价格回调。三季度的焦点在于库存的累加速率以及需求增量是否有所改观，供需博弈中价格仍存续跌的风险。四季度政策逐步落地以及2023年粗钢压减的见效阶段，供给端动态调整弹性增强，钢材价格有望重新走强。
宏观面：稳定经济增长的政策以及基建托底延续，十四五规划的见效之年。
供给端：原料价格高位，钢企利润被压减，主动把控生产节奏、调整品种结构，以此实现供需平衡。
需求端：稳增长政策落地落实，2023年国内机械、汽车、能源、钢构等下游用钢行业需求有望回暖。“扩大内需”作为2023年稳增长的核心。
综合来看，中厚板价格韧性仍可期，短期价格进入调整阶段，未来价格仍有上涨的空间。