概述：在强预期带动下，期钢与铁矿持续走高，而钢材现货在盘面拉涨和情绪修复中表现焦灼，且钢价上行与需求疲软形成分化。周五随着美联储加息升温以及国内政策预期走弱，期钢在久盘未涨后出现跳水行情，现货价格有所回调，宏观预期的走弱与现实的疲软需求形成共振，钢价在多空博弈下踌躇反复。
一、宏观预期走弱
海外继续加息：7月6号的美国“小非农”ADP数据表现大超预期，美联储7月加息的预期迅速走强，但随后的美国非农数据却意外爆冷，低于预期值，市场情绪反复波动。就业数据虽表明美国就业劳动力市场正在加息压力之下降温，但整体劳动力市场仍较强劲，以致推高通胀压力，因此美联储7月加息仍是大概率事件，全球加息潮也将持续。
国内预期走弱：近日国内会议释放的信号透露出7月钢市难有重大利好政策，更多是注重高质量发展。往年的7月会议起着承上启下的作用，对于上半年经济发展定调以及下半年经济政策如何出台至关重要，因此市场对与钢市息息相关的房产及基建等方面政策仍有期望，而当前预期走弱或将打破原先靠强预期拉动弱现实的钢市局面。
二、原料走势分化
焦炭在经历十轮提降后，焦企利润普遍亏损，截止7月6日，全国平均吨焦盈利-33元/吨，焦企挺价意愿明显，整体供应也有所收缩。在7月9日，焦炭终于迎来了深跌近3个月后的首轮提涨，情绪面有所修复，但这也是在钢价持续拉涨，钢厂利润尚可的前提下。目前钢厂延续累库，下游需求反馈乏力下利润有所收缩，焦炭价格后续提涨动力有限。
铁矿石方面，目前铁矿石的供应持续增加，相应的铁水产量也处于年内高位，铁矿价格一直维持在高位区间震荡，这也是钢价坚挺并拉涨的重要因素。而将随着市场平控政策落地，铁水产量有一定回落空间，边际需求逐渐减少，但当前铁矿石港口库存持续累库，供应宽松格局或将在下半年持续体现。不过值得注意的是，市场在炒预期未果下，或继续炒作铁矿，若钢厂持续累库，钢厂在利润空间尚可下或将继续让利回调钢价。
三、市场情绪转冷
上半年钢价表现跌幅远高于涨幅，市场经历近三个月深跌后情绪跌入谷底，而后在6月的拉涨下，整体情绪提振有限，归根于现货涨幅远小于期货涨幅，且市场实际需求表现乏力，钢贸商在出货不畅下更多为低价成交保证资金流转。其次利润方面，数据显示前四月钢铁行业利润总额同比下降99.4%，钢厂在焦炭十轮降价后利润才有所修复，但随之焦企面临亏损，而受下游需求反馈影响最直接的贸易商在市场竞争激烈下常徘徊在盈亏边缘。最后钢厂在利润驱动下维持高位生产，市场供需矛盾有所扩大，下游需求在淡季下并不能匹配上游供应水平，市场为降低风险，多主动去库，对后市信心不足。产业上下整体长期面临亏损风险，市场信心在持续跌价抛货与涨价出货乏力中有所消耗，叠加近日预期走弱同弱现实形成共振，加剧市场情绪转冷。
四、总结
在宏观预期走弱下，原料走势有所分化，但短期内原料价格仍有韧性，不过当下供需矛盾有所扩大，钢厂持续累库，终端下游需求在淡季下难有增量，且市场情绪转冷，市场投机需求释放有限。综上，预期走弱但并未消失，市场避险情绪需要时间释放，弱现实下钢价或先回调再在震荡中寻找下轮方向，另外需关注后期平控政策的落地影响。