概述：回顾八月份行情，钢坯出厂价格月环比下跌80元/吨，川渝型钢成品材（以成都16#槽钢为例）下跌90元/吨，整体呈现下游需求低迷，成品材价格受出货不佳拖累，钢厂利润收窄的基本面特征。展望九月，生产端环比或会有走弱，但仍会处于相对高位；需求端“金九银十”到来，需求存在季节性好转，这从近期水泥出库量、钢材库存消化量可以看出。但是地产提振的情况有待观察，需求好转空间受限。综上，笔者预计9月川渝型钢价格或重心小幅上移。下面分几点阐述：
需求环比转好 供需矛盾逐步减弱
据钢联数据统计，截至9月2日，成都16#八钢槽钢（过磅）价格为4160元/吨，较8月2日价格下跌90元/吨；成都300*300马钢H型钢（理计）价格为3920元/吨，较8月2日价格下跌20元/吨。重庆16#八钢槽钢价格为4180元/吨，较8月2日价格下跌120元/吨；重庆300*300马钢H型钢价格为3930元/吨，较8月2日价格上涨20元/吨。
市场方面，唐山环保限产结束后，部分高炉复产，铁水产量连续四周上升，恢复至高位，黑色盘面回调探底。由于受到资金短缺和高温雨水天气影响，市场现货成交一直不见起色，库存资源出货受阻，贸易商采取低库存低售来维持价快进快出的操作，交投清淡的氛围让贸易商信心消极；库存方面，市场逢低少量补货操作，所以市场低价资源一直存在，导致现货成交价格和钢厂新到货成本相比，利润微薄甚至轻微倒挂，无法批量拿货，所以导致市场库存始终维持偏低水平；下游方面，下游工程短期拿货进度不佳，主要还是受到资金短缺和季节因素影响，政策方面利好释放基本完毕，等待资金落地的过程，后期需求的市场信心在逐步修复。从微观数据来看，房地产拿地，新开工以及施工面积同比仍处于下行趋势，虽然制造业中不乏用钢需求的亮点，但毕竟独木难支，目前寄希望于四季度的项目进度冲刺能够释放出潜在需求。总体上，在铁水及钢材产量供应宽松中，型钢的供应端变化应不大，下游需求好转空间有限，价格存在小幅上移的可能。
二、八月型钢厂产量环比小幅增加 钢厂库存小幅增加
从供应情况来看，8月份唐山环保限产结束，型钢厂产量小幅增加，相对去年来比仍处于较高的供应量。H型钢相对工角槽来言，长流程利润具有优势，供应一直维持在较为平稳的水平，相较去年而言本月也出现了小幅增加。库存来看，型钢场内库存已过转折点，厂库不断累库，调研样本厂库月环比增加7%左右。本周唐山地区调坯轧钢厂限产解除，恢复正常生产，在无外部影响因素下，预计下周开工率及产能利用率均有回升。
三、淡季需求持续偏弱 供需矛盾有加剧的趋势
下游方面，下游工程短期拿货进度不佳，主要还是受到资金短缺和季节因素影响，政策方面利好释放基本完毕，等待资金落地，后期需求的市场信心在逐步修复。从微观数据来看，房地产拿地，新开工以及施工面积同比仍处于下行趋势，虽然制造业中不乏用钢需求的亮点，但毕竟独木难支。此外，今年雨水较往年高出不少，多地出现洪涝灾害，或对工地施工进度造成较大影响。需求端“金九银十”到来，需求存在季节性好转，这从近期水泥出库量、钢材库存消化量可以看出。但是地产提振的情况有待观察，资金落地也需要时间，9月份需求好转空间有限。
综上整体来看，供需基本面矛盾有逐步减弱的趋势，川渝型钢的价格重心存在环比上移的可能。