概述：8月以来，铁水产量依旧维持在245万吨的年内高位，市场对现场执行力度存疑，开始预期纠偏。叠加在价格达到前高后，市场恐高恐高情绪下对消息面的敏感性加强。回顾8月华南区域焊管市场，整体呈现小幅下跌态势，强预期弱现实仍是当下市场的主要矛盾。进入9月，华南焊管价格该怎么走，供需的矛盾能否缓和？笔者从价格、需求、供应等方面进行简要分析。
一：价格方面
截止9月1日，广东地区 4寸3.75mm焊管报4300元/吨，年同比下跌260元/吨，广西地区焊管友发4寸3.75mm焊管报4350元/吨，年同比下跌350元/吨。今年开年以来华南区域焊管价格虽然迎来开门红，但涨幅与商家年前预期有所出入，一季度末价格开始回落，二季度整体震荡运行，并且两广地区价格相对稳定，长期维持在100元/吨水平。
二：库存回顾
截止9月1日，华南区域样本企业焊管库存为17.06万吨，年同比增加0.62万吨，同比已出现增量。伴随二季度各项利好政策频出，叠加即将进入传统旺季，华南区域多数商家开始陆续补库，故社会库存小幅增加，虽然已高于去年同期，但仍处于近年来低位。
三：供应回顾
据Mysteel调研，截止9月1日，焊管周产量为40.57万吨，年同比增加1.7%，管厂库存同步增加，焊管厂内库存年同步比下降9.82%。另外，8月焊管利润、镀锌管利润均呈现由增转降态势，目前焊管、镀锌管利润均处于倒挂状态，月内波动幅度较大。截至8月31日，焊管订货利润空间为-50元/吨，月环比减少160元/吨，年同比减少90元/吨；镀锌管订货利润为-42元/吨，月环比减少183元/吨，年同比减少58元/吨。焊管、镀锌管利润由正转负，主要由于月内带钢、锌锭价格变动频繁，随着前期高价带钢资的陆续到厂，管厂生产成本随之增加，焊管利润、镀锌管利润明显减少。目前管厂利润不佳，叠加商家订货意愿不强，预计7月管厂产能利用率将维持在70-80%，不会继续扩产。
四：需求回顾
根据百年建筑调查，建筑业下游需求：250家企业水泥出库量为562.9万吨，环比+5.05%（前值+1.93)，同比-28.3%（前值-31.2)，华南区域受降雨增加影响环比下降。房建需求：506家搅拌站混凝土发运量为220.1万方，周环比+2.5%（前值+1.9），同比-21.5% （前值-30.5），华南雨水增多后发运量减少。从数据上明显看出，虽整体需求有所好转，但华南区域因雨水天气影响，却处于下降态势。进入9月以后，华南地区因雨水被压制的需求或有可能集中释放。
五：华南区域7月市场展望
从供给来看，9月钢管乃至整体钢材供给必将回落。一方面，部分企业亏损倒逼减产检修，另一些企业开始执行限产政策，还有环保管控趋严，也会对一些企业供给释放带来压力。另一方面，当前管厂利润情况不佳，生产意愿并不强烈，整体生产节奏偏稳健。
从需求来看，建筑业景气水平回升，或将带动华南区域钢管需求。建筑业商务活动指数为53.8%，比上月上升2.6个百分点，建筑业生产活动加快。从行业看，土木工程建筑业商务活动指数为58.6%，高于上月4.6个百分点；新订单指数为52.6%，升至扩张区间，表明基础设施项目建设施工进度加快，土木工程建筑业市场需求改善。从市场预期看，业务活动预期指数为60.3%，持续位于高位景气区间，建筑业企业对近期市场发展预期向好。
综合来看，尽管华南区域近期仍将受到雨水天气等影响，但9月华南区域焊管市场，在各项政策进一步加码出台、发力落实的背景下，有望在反复探底后迎来真正的反弹。短期依然需要密切关注各地区供给变量、需求释放情况以及宏观政策方向。