概述：回顾10月份，天津建筑钢材价格整体呈现盘整态势，均价环比下降23元/吨，供需整体紧平衡。随着宏观面诸多利好政策以及基本面好转，本地经销商信心有所增强，叠加11月份部分主要流通钢厂减产、检修，促使普遍低库存经营的企业惜售转浓。不过，国内铁水产量居高不下，牵制经销商不敢过分看好预期市场。11月份东北区域率先进入消费淡季，资源分流是必然趋势，按照往年惯例，本地及周边市场将承接部分东北资源，届时外来资源或增加。11月份价格走势如何，下面主要从以下几个方面来梳理：
一、价格与区域价差变化
1、价格变化
10月份天津建筑钢材价格盘整运行，下游需求持续改善，但涨价动力不足。本月本地建筑钢材均价在3728元/吨，环比9月份3751下降23元/吨。目前来看，随着宏观利好持续释放，以及下游需求稳定和建筑钢厂供给低位，带动经销商心态大幅改观，对于预期价格尽管不过分乐观，但对阶段性低位也得到基本确认，因此操作上积极性有所提升。目前市场普遍认为11月份价格偏强震荡概率更大。
2、区域价差变化
目前区域流动性不足，资源呈现本地消化状态。目前与华南价差仅负90元/吨，其次与济南价差仅负90元/吨，与太原价差负180元/吨，与上海价差负60元/吨，余沈阳价差在负40元/吨。目前看北方资源无法南下，南方更无北上机会。预期来看，北方渐入严冬，不管价差是否合适，资源南下是惯性操作。
二、供给端变化
1、螺纹钢产量和产能利用率
Mysteel调研数据显示，10月份京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢产量有所回升，其中2023年10月份最后一周的周产量为28.85万吨，较2023年9月底最后一周的产量增加3.2万吨，10月份的周均产量在27.55万吨，较8月份的周均产量上升了22%。目前，京津冀建材钢厂的生产成本在3750元/吨左右，较9月底变化不大，钢厂效益持续偏差，部分钢厂在11月份有减产计划，其中螺纹钢产量下降较为明显。
市场库存情况
截至10月底，天津建材市场库存量为7.19万吨，较9月底减少0.74万吨，降幅 0.93%，同比下降2.8%。10月份库存快进快出，库存环比变化不大。尽管10月份，京津冀建材钢厂产量略有回升，加之外来材到货增加，市场的实际到货量有所增加，但下游需求表现尚，因此市场库存整体保持全年低位，但经销商继续降库意愿降低。结合11月份主要流通钢厂减产，整体到货量或缩减，但考虑到天气转冷对需求影响，整体库存难再减少，预计库存整体低位徘徊，不具备大增大减基础。
三、成交量变化
10月天津本地15家经销商日均成交量在4939吨，环比下降1%，同比下降12.6%。从了解的情况看，10月份下游需求整体持续改善，但新开工项目依然较少，因此市场担心后续需求不足。另外由于本地库存低和规格不全，导致部分需求转移至周边采购。11月份天气逐渐转冷，叠加前期新开工项目少，市场需求或稳中有减。当然，接近年底部分下游仍有赶工预期，将牵制需求大幅下滑。
11月份市场预判
供应方面，建筑钢材生产效益低，全流程钢厂减产主要依然倾向保板材减长材，预计11月份京津冀部分钢厂减产铁水或炼钢，届时螺纹钢产量将下降。不过，伴随东北需求减少，资源分流至本地概率大。
需求方面，伴随天气转冷以及此前新开工项目不足，需求预期亮点不足，但考虑到年底前仍有赶工需求，因此需求或下降不明显。
库存方面，11月份主要流通钢厂减产，整体到货量或缩减，但考虑到天气转冷对需求影响，整体库存难再减少，预计库存整体低位徘徊，不具备大增大减基础。
综合来看，当前钢厂生产成本居高不下，且建筑钢材低估值状态，将支撑长流程企业继续长材转板材，叠加11月份部分钢厂检修，因此判断11月份本地主要流通钢厂供给进一步减弱。不过需警惕东北资源流入。结合下游需求不具备大幅下降预期，11月份本地及周边或维持供需紧平衡状态。另外，宏观利好对改善钢铁行业基本面转好起到一定作用，因此判断，11月份天津建筑钢材价格或震荡上涨。（个人观点，仅供参考）