概述：11月山东建筑钢材市场价格呈现震荡上行的走势。截止30日，山东市场螺纹钢主流价格上涨至3970元/吨，较10月底上涨100元/吨。从市场运行情况来看，11月份市场处于不断“拉扯”上涨的状态，中上旬市场上涨较为明显，下旬市场交投情绪有所降温，钢价出现了一定回落。从产销数据来看，11月份山东建筑钢材产量相对平稳，但整体需求表现尚可，市场库存继续小幅降库状态。展望12月，在产量小幅回升、需求整体小幅走弱的背景下，市场的供需较11月相对宽松，不排除钢厂和社会库存均累库的情况。不过产量相对稳定，山东工地施工尚未进入假期的情况下，库存累积暂时或将相对缓慢。
一、11月份山东市场建筑钢材价格震荡上行
11月山东建筑钢材价格呈现先扬后抑的走势，截至30日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）收至3970元/吨，环比上涨2.58%；全月最高价格4020元/吨，最低价格3900元/吨，波动幅度120元/吨。对比近3年数据，2021、2022年同期价格均有一定幅度上涨，而今年走势整体呈现上行，且相对温和。
图1：2021-2023年山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）
二、南北市场均呈现企稳回升运行态势
11月份山东价格涨幅小于京津冀及周边市场。从幅度来看，长三角市场的涨幅在180元/吨左右，京津冀市场涨幅在110元/吨水平，而山东市场建筑钢材涨幅在100元/吨水平。截止30日，以螺纹钢为例，山东市场主流价格3970元/吨，东北（沈阳）市场为3960元/吨，北京市场螺纹钢价格3870元/吨，徐州市场4050元/吨，上海市场市场4020元/吨。
表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况
展望12月市场，山东建筑钢材供需压力或将小幅增大，市场的局面或将在中旬改观，供需博弈将有所加大。随着供需面的改变，钢价支撑因素相对明显，市场的焦点集中在需求能否持续好转、需求能否带动钢价回升到一个新的台阶。从资源流通情况来看，在本地产量处于较低位的情况下，外来资源流入概率逐渐增大，苏北及河北等市场资源和山东的竞争可能有所恢复。具体来看：
1、12月山东建筑钢材产量环比或将小幅回落
据Mysteel调研，12月份山东建筑钢材生产企业产量将小幅下降。具体来看，受卷螺价差收窄影响， 10-11月份山东建筑钢材产量有所回升，接近正常的140万吨水平。不过，受年末检修增多影响，建筑钢材产量或有所下降，根据初步了解，产量或接近130万吨水平，但考虑到本地部分工地逐步完工，尽管产量有所下降，但市场或将不会出现资源紧缺的局面。
2、12月份市场成交量或将较11月小幅下降
根据Mysteel数据，11月份华东市场主要贸易企业日均成交约8.93万吨，同比减少3.24%，环比增加2.09%。从成交来看，11月份需求整体较二季度继续保持向好的态势，但是从环比变化来看，较10月份增幅回落了2个百分点。特别值得关注的是，成交和价格运行有些类似，中上旬整体表现略好，下旬市场成交有所下滑了，侧面说明随着淡季逐步来临，市场需求增长的潜力不足。就目前了解的情况来看，12月份市场大概率延续11月下旬以来的表现，终端需求将继续放缓。
图2：2021-2023年华东市场日均成交情况
3、山东建筑钢材可能逐步累库
截止11月底，山东建材社会库存总量40万吨水平，较上月增加了6万吨，库存连续3周处于上升的状态。从钢厂库存来看，山东四家主导钢厂的厂内库存一直控制的较好，目前总库存在10万吨水平，库存压力不大。因此，12月份山东市场的厂商博弈或将有所增大，主要原因还是贸易商出库压力增大，库存继续增加，而目前价格整体相对较高的情况下，继续建仓的动力不足，甚至有去库降风险的意愿。
综合来看，12月份山东建筑钢材市场供需格局可能随着产量回升及需求放缓迎来新的转折。短期来看，市场需求降幅不大，而产量相对稳定，因此库存累积不明显，价格相对坚挺，但从中长期来看，市场处于矛盾累积的状态，随着时间推移，中下旬压力或将明显，博弈也将增大。从产业链角度来看，山东产量大概率是继续下降的，因此对于成品材仍有一定支撑、对原料价格将有一定压力；不过，由于需求持续走弱，市场很难出现“原料降成材涨”的局面，我们需要防范“原料负反馈”情况。整体来讲，随着12月份供应减量以及需求端预期调整，钢价将迎来年度调整结点，或将在博弈中震荡走弱。