回顾2024年1月份，市场建筑钢材价格呈现窄幅震荡的行情走势，月均价环比小幅回落。对比于全国其他市场，1月份武汉市场宝武鄂钢抗震Ф18规格理计的网价均价为3976元/吨，较2023年12月份均价下移了约9元/吨，单次行情最大累计涨幅为60元/吨，跌幅为100元/吨，月环比呈现止涨转跌，跌幅略扩的表现。供应与资源方面，1月湖北省内钢厂螺纹钢月环比呈现产降库增，而盘螺月环比呈现产库双降的表现。结合成材价格行情窄幅震荡幅度不如原料价格走弱幅度的走势来看，钢厂经营状况有所改善但仍处于边际亏损的格局，因此钢厂冬储成本定价相对坚挺；需求方面，1月成交总量与日均量月环比均有不同程度减少，表观消费量月环比呈现螺盘双降的态势。进入2024年2月份，省内部分钢厂进入春节停产状态，供应有所趋缓，但钢厂自储库存增加，社库被动累库，市场价格能否延续成本线上方的表现，整体行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。
一、冬储成本高挺价意愿强 春节停产钢厂自储供应
从区域同类钢厂价格对比来看，1月份，武汉市场宝武鄂钢抗震螺纹钢均价较长沙约低18元/吨，月环比价差呈现负差缩小；较南昌约高92元/吨，月环比价差正差扩大；较上海约高34元/吨，月环比价差由负转正；表明1月份武汉市场整体价格水平较周边关联市场的价格表现最为坚挺，受冬储成本的支撑，市场价格抗跌性更为明显，已与周边关联市场价格于中下旬进一步修复。全月武汉价格在全国的表现水平已恢复至中游水平。
从生产成本角度来看，2024年1月份以来，铁矿石均价月环比表现降幅有限、焦炭均价月环比降幅相对明显、废钢均价月环比仍有一定上涨，整体钢厂生产成本降幅不大，对比建筑钢材均价表现来看，部分长流程钢厂经营状况有所改善但仍处于边际亏损的格局，短流程钢厂在谷电排产或基本在盈亏平衡线附近，但峰电排产则面临亏损态势，因此钢厂冬储价格相对高企。现针对已定资源的代理商挺价意愿较浓，而未定资源的代理商则较为谨慎，报价保持随行就市波动，导致市场价格存在一定差异。
从省内钢厂的调研情况来看，14家钢厂中，截止至1月末，湖北省内钢厂螺纹钢产量月环比减少7.11%；线盘产量月环比减少15.39%。厂库方面， 湖北省内螺纹钢厂库月环比增加23.48%，线盘厂库月环比减少2.95%。由此看来，1月份省内钢厂排产呈现由增转降的态势，钢厂自储比例的表现有所增加。
具体再从样本钢厂的调研来看，由于个别长流程钢厂已在2023年四季度安排了停产检修，因此春节期间存2家长流程钢厂均维持正常生产，产量基本处于饱和状态，而另3家长流程钢厂均有停产检修计划，停产时间在1月下旬或2月中下旬开始，停产天数在12-23天。具体因原料成本较高，逐利调整产品结构；另一方面，减亏直接停产观望为主。而9家短流程钢厂春节期间多安排停产/检修，停产天数在15-28天，对比来看，今年短流程钢厂平均停产天数约在21天，同比约减少4天。整体预计影响螺纹钢日均产量合计为1.79万吨，影响线盘日均产量合计为0.45万吨，若按大致停产天数测算，螺纹钢合计约减少37.59万吨，线盘合计约减少9.45万吨。
二、社库呈现5连增周期或较长 商家心态谨慎观望增多
据Mysteel统计口径跟踪了解，截止至2月2日，武汉螺纹钢品种库存总量约在26.02万吨附近，周环比增加约10.72%，月环比增加约30.75%，年同比减少约20.55%；整体较2023年1-12月的平均库存量减少约12.71%；较2024年1-2月的平均库存量增加约15.75%；武汉线盘品种库存总量约在7.02万吨附近，周环比增加约11.08%，月环比增加约55.65%，年同比减少约6.02%；整体较2023年1-12月的平均库存量增加约26.71%；较2024年1-2月的平均库存量增加约24.25%。从数据变化来看，武汉市场螺纹钢库存已呈现5连增，进入持续累库的阶段，而盘线库存已呈现6连增的状态。结合钢厂排产有所减少与厂库有增的情况来看，社库增幅峰值或同比基本相当，但随着后期钢厂复产供应恢复与市场需求有待跟进的情况下，市场库存的累库周期或相对较长，这从有价无量往有价有量的盘活转换周期里来看，成本支撑起到抗跌性作用，但销售压力对2月份价格冲高的幅度或形成阻力。
从武汉市场同口径样本的成交量来看，截止至2月2日，1月份22个工作日的合计成交量环比2023年12月份21个工作日的合计成交量减少23.95%，日均成交量环比减少27.40%；从年同比来看，今年1月份22个工作日同比2023年1月份9个工作日的的合计成交量增加254.32%，日均成交量增加44.95%。
从环比数据且围绕往年春节月份前后的日均成交量来看，今年春节前的日均成交量表现呈现萎缩态势，低于预期。进入2月份，2023年2月份环比1月份的总成交量月环比增加282.31%，日均成交量月环比均增加102.40%。但今年2月份为春节月，因此2月份的需求预期更多集中在下旬才有所恢复，这对节后价格支撑的叠加动力或略显不足。螺盘方面，整体盘螺库存率先累库，或表明需求表现更为低迷，螺盘价差维持在170-190元/吨，但与历史最小价差幅度仍有20-40元/吨。截止至发稿，市场商家已陆续休假，心态谨慎观望比例有所增加。期螺盘面已呈现连续回调态势，与现货价格对比已由升平水转贴水的表现，这对现货价格形成波动影响，因此应理性看待节后的价格行情。
综上所述，在钢厂成本支撑，集中停产增多，供应趋缓，钢厂主动自储，但社会库存持续累库，需求预期相对有限，商家心态谨慎观望增多，盘面呈现贴水的情况下，预计2月份武汉市场建筑钢材价格或呈现高位承压的行情预期。