2023年冷轧价格价格走势呈“N”字型，高低价差不足500元/吨，整体波动幅度较小。钢厂产能利用率高位，供给压力持续存在。现阶段，社库累库速度加快，库存压力或不亚于去年。2024年1月，在供需矛盾下，冷轧价格窄幅调整，价格缺乏驱动力，上涨空间有限。目前现货价格放在2023年来看，处于中高位水平，贸易商对于后期行情心态谨慎偏乐观。那么，笔者就现阶段冷轧产、销、存等情况等，来展开对于节后冷轧市场的想法。
一、品种价差继续收窄
近期，冷轧价格波动并不明显，全国均价月环比下跌100元/吨，目前国内主流市场价格在4650-4750元/吨区间。伴随着市场需求放缓，各地市场价格小幅回落，区域之间价差也在不断收窄。从品种价差的角度来看，12月以后，热轧价格表现相对坚挺，冷轧出现回落，在这个过程中冷热品种价差不断收窄。现阶段国内主流市场品种价差已回归至600-650元/吨，后期仍存在一定修复空间。
二、产能利用率阶段性回落
截止2月1日，据Mysteel监测的29家冷轧板卷生产企业中，钢厂产能利用率80.82%，周环比增加1.14%；钢厂周实际产量为81.81万吨，周环比增加1.15万吨。进入1月份以后，存在部分钢厂阶段性检修，整体周产量较12月份有所下滑，但基本是维持在80-81万吨的水平。在品种效益的驱使下，冷轧优于热轧等其他品种，尚未出现大面积亏损，因而2024年1月产量继续保持高位。2月份正值春节，部分民营钢厂检修情况会相对集中，因而产能利用率会降到年内相对低点，预计降至78%左右。但整体产量水平不低，供给端压力持续存在。
三、社库增速加快 库存压力不可小觑
市场方面，2月份伊始，终端用户已经进入年假状态，贸易商也集中在2月3-6日休年假，也就意味着需求阶段性进入停滞状态。而这期间市场供给端资源依旧会不断入库，社库将不断增压。从近期冷轧社库数据来看，截止2月1日本网监测26个城市库存，冷轧板卷社会库存122.09万吨，周环比增加3.51万吨，月环比增加10.87万吨，年同比(农历）减少4.27万吨。1月份连续4周增库，基本维持周环比2-3万吨的增库态势，预计年内库存峰值在2月底，库存或达到143-145万吨区间。与往年库存峰值不相上下，对于市场依旧会存在不小的的压力。
四、需求增量空间有限
接下来看下需求板块具体情况，2023年冷轧出口620.05万吨，增幅高达13.34%。在宏观政策的利好刺激下，钢材出口增量显著。具体来看，每年一季度出口量在年内整体偏低，因而对于一季度来说，依赖于出口量去带动冷轧需求的可能性偏低，预计一季度冷轧出口量或保持在130万吨，与2023年水平相当。那内需方面，据中汽协数据显示，2023年乘用车产销分别完成2612.4万辆、2606.3万辆，延续了一个良好的增长态势，为稳住汽车板块消费的基本盘发挥了重要作用。随着，政策面的不断推进，预计2024年汽车市场会继续保持稳中想好的态势，乘用车销量可达2680万辆，同步增长3%。但是同样的，历年来一季度汽车产销数据并不亮眼，基本要等到二季度开始发力。因为不论是从内需或是外需来看，一季度需求端表现平平。
综合来看，一季度冷轧市场大概率是维持供强需弱的局面，价格或以窄幅调整为主。从品种价差角度来看，热轧表现稍强，品种价差进一步收缩后，对于冷轧有一定的推动力，但整体价格上行的空间受需求的制约会相对有限。值得关注的是，节后社库的累库高度将对于市场情绪起到一定波澜。