概述：3月山东建筑钢材市场价格震荡下行，钢价创年度新低。截止29日，山东市场螺纹钢主流价格下跌至3490元/吨，较2月底跌400元/吨，为历年来同期最大水平。从市场运行情况来看，3月份市场的库存高位运行，叠加需求启动相对缓慢，供需矛盾加大，市场出现了超预期的回落。从成交表现来看，3月份市场仍有可圈可点之处，例如：市场成交在月末迎来了回升，钢厂自发性减产增多，供需压力有很大改观。展望4月市场行情，虽然供需矛盾仍然突出，但市场压力已经减轻，市场需求缓慢恢复过程中，建筑钢材产量如果保持低位运行，钢价或能筑底企稳，甚至走出反弹行情。
一、3月份山东市场建筑钢材价格震荡下行
3月山东建筑钢材快速下跌，市场情绪经历了快速的宣泄，钢价在本轮下跌过程中创历年新低。截至29日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）下跌至3490元/吨，环比下跌10.28%；全月最高价格3850元/吨，最低价格3490元/吨，波动幅度360元/吨。对比近3年数据，市场价格出现了截然相反的运行态势。
图1：2022-2024年山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）
二、南北市场联动下行
3月份山东价格跌幅处于全国靠前的水平。从幅度来看，沈阳市场和山东市场跌幅较大，这和1-2月份形成很大反差，而北京和上海为代表的华东市场，价格跌幅相对较小。截止29日，以螺纹钢为例，山东市场主流3490元/吨，东北（沈阳）市场为3460元/吨，北京市场螺纹钢价格3480元/吨，徐州市场3570元/吨，上海市场市场3430元/吨。
表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况
展望4月市场，山东建筑钢材市场供需格局可能有进一步改善，供需矛盾较3月份将有一定缓解，市场支撑因素将逐渐增多。考虑到上旬市场仍处于不确定性，钢价可能有一定反复，但中下旬，如果钢厂库存和社会库存进一步降低，供需格局有望得到实质性改变，不排除钢价有一轮反弹行情。具体来看：
1、4月山东建筑钢材产量环比或将小幅回升 但总产量仍处于偏小的水平
据Mysteel调研，4月份山东建筑钢材生产企业产量不足120万吨，和3月份实际产量相比将有小幅增长。主要原因是3月份山东钢企主动减产力度较大，4月份钢厂生产将有一定修复，但目前总产量仍处于中等偏小水平，从产量角度来看，供应压力适中。
2、4月份市场成交量或将高于3月份 市场需求将进一步回升
根据Mysteel数据，3月份华东市场主要贸易企业日均成交量超过7万吨，同比下降28.8%，环比增长170%。具体来看，3月份市场成交量环比波动较大回升主要受春节假期影响，从同比情况来看，目前需求基本恢复到相对正常水平。考虑到今年开工复工相对缓慢，4月份市场成交可能进一步改善，由于4月份处于传统施工的旺季，市场需求大概率处于增长区间。这也将在一定程度上进一步加快目前的去库进程，对中后期市场起到一定支撑。
图2：2022-2024年华东市场日均成交情况
3、山东建筑钢材可能逐步累库
截止3月底，山东建材社会库存总量127万吨水平，较上月降低了16万吨，库存连续3周处于下降状态。从钢厂库存来看，山东四家主导钢厂的厂内库存目前在46万吨水平，降速相对缓慢，但总体库存压力不大。虽然目前钢厂和代理商均有降库需求，但在钢厂库存相对偏低的情况下，钢厂的降库节奏至关重要，4月份如果钢厂能够继续保持定力，不和市场争抢出货，将会对钢价企稳起到积极作用。反之，市场压力可能继续偏大。从3月份市场运行情况来看，大概率会维持目前的节奏。
综合来看，4月份山东建筑钢材市场供需格局较3月份将有进一步改观。但我们必须清醒的认识到，目前的改善力度不大，市场仍处于低产量、低需求、高库存状态，市场仍将面临去库压力。考虑到中旬市场仍处于修复期，市场心态依旧相对脆弱，钢价很难再中上旬形成有效反弹，中下旬如果去库进程保持中高位水平，市场可能走出一轮反弹行情。如果宏观利好、低产量、需求恢复等因素能够形成叠加，钢材价格也能走出一轮像样的反弹，但市场高库存背景下，4月份市场仍是负重前行，库存变现仍将4月份山东钢贸的第一要务。
