【本周回顾】
供应方面，本周五大钢材品种供应863.98吨，周环比增加3.52万吨，增幅0.4%。本周五大钢材品种产量除热轧、冷轧外周环比均有所增加，核心驱动在于，钢厂资金压力得以缓解，长流程企业少量开始恢复生产。库存方面，本周五大钢材总库存1940.14万吨，周环比降93.9万吨，降幅4.6%。本周五大品种总库存周环比均有所下降：厂库周环比下降，增幅主要来自线材贡献。社库周环比下降，降幅主要来自螺纹贡献。消费方面，本周五大品种周消费量为957.88万吨，降1.72%；其中建材消费环比增0.9%，板材消费环比降0.9%。本周五大品种表观消费呈现建材增、板材降的局面，建材终端需求缓慢恢复，去库情况良好，而板材受制于产量较高，呈现供需双强的局面，需求环比小幅下降。
【下周展望】
供应方面，由于钢厂资金压力逐步缓解，复产或将缓慢推进，产量逐步上升。需求方面，根据百年建筑网的数据，目前工地资金到位率仍处于季节性回升阶段，环比有所上升，需求方面尚存韧性。成本方面，根据调研显示，目前下游节前补库意愿尚可，钢厂逐步复产或带动铁矿需求，而双焦方面，目前焦炭第三轮提涨正逐步落地，成本方面仍存支撑，钢材价格下探有限。宏观方面，国家发改委再次提及要加快推动超长期特别国债等举措落地，此外，二季度各地已披露计划发行的地方债超1.81万亿元，市场对二季度下游资金改善有一定的预期，宏观情绪向好。目前钢材处于供需恢复阶段，钢价底部存在成本支撑，但继续上行驱动有限，预计短期内钢价或高位盘整运行。
【重要关注】
1、天气：预计24日夜间至26日白天，江南、华南等地雨势将再度加强，江南中南部和东部、华南北部和中东部及贵州东部等地有大雨或暴雨，广东中部和西北部、广西东北部等地有大暴雨，局地伴有雷暴大风等强对流天气。另外，27日至28日，南方地区雨势减弱，但江南南部和东部、华南北部和东部的部分地区仍有大雨或暴雨。28日夜间至30日，江汉、江淮、江南及华南中北部等地还将有一轮较强降雨过程。
2、宏观：虽然M2增速相较往年有所放缓，但达到8%以上的水平，相较于欧美、日本等其他国家而言仍处于较高水平，从信用扩张的角度来看，远还未达到债务收缩的程度，因此政府杠杆率并不会像日本那样持续增加到不可控制的地步。近日央行表示为了避免市场利率大幅波动，央行开展国债操作会是双向的，就目前来看，我国长债收益率不断创新低，或表示央行将有卖出国债的意愿。表明我国的国债收益率并不会无限制下跌，而十年期国债收益率与信贷脉冲强相关，提高国债收益率有利于信用扩张，助推M2维持合理水平。
3、水泥&砂石：4月17日-4月23日，本周全国水泥出库量453万吨，环比下降2.2%，年同比下降24.2%，基建水泥直供量190万吨，环比下降6.9%，年同比下降0.5%；本周全国砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量为1894.4万吨，周环比下降0.08%，产线开机率为62.62%，较上周下降0.76个百分点，测算产能利用率为42.28%，较上周下降0.04个百分点。
据Mysteel统计，螺纹方面，本周螺纹钢产量继续回升，主要增量在长流程企业，短流程企业产量小幅减少。分区域看，由于钢厂排产调整以及部分轧线复产，华中、华北地区产量增加明显，华东地区则因铁水调剂加上钢厂检修，产量略有下降，其余地区产量基本维持稳定；线盘方面，本周线盘产量有所增加，合计增量6.52万吨。分区域来看，华北区域钢厂合计增幅最大为4.16万吨，其余东北、华东、华南区域钢厂合计增量依次递减，西南、西北、华中区域钢厂产量分别有所减少，其中华中区域降幅最大为0.86万吨，具体增量区域的钢厂4月下旬复产居多，下周华北、华东区域仍有钢厂复产；热卷方面，本周热轧产量大幅下降，周环比减少7.55万吨，主要降幅在华东地区，原因为SG产线检修，产量下降，另华北地区部分钢厂高炉复产，产量有所增加，且BG复产，预计下周产量将有所增加。
据Mysteel统计，螺纹方面，随着前期快速降库，钢厂库存已减至同期低位，本周去库速度继续放缓。分区域看，华中地区库存降幅明显收窄，华北厂库转增，华南、西南去库速度虽然略有加快，但规模有限；线盘方面，本周厂库继续明显下降。分区域来看，华北区域钢厂减幅最大为3.75万吨，其余西南、华东、东北、西北、华南区域钢厂减量依次递减，而华中区域钢厂库存有所增加，增幅为0.1万吨；热卷方面，本周厂库小幅减少，周环比减少2.92万吨。主要降幅在中南地区，钢厂加速对外发货节奏，其余地区厂库变化不大，基本以正常出货为主。
据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，从三大区域来看，华东、南方和北方周环比分别去库8.78万吨、6.76万吨和33.61万吨；从七大区域来看，所有区域均呈现去库状态。热卷方面，从三大区域来看，华东、南方和北方分别去库1.74万吨、1.87万吨和1.34万吨；从七大区域来看，除西北和东北外，其他区域均呈现去库状态。
据Mysteel统计，本周五大品种库存总量为1940.14万吨，周环比降93.9万吨，降幅4.6%。其中建材库存周环比降82.94万吨，降幅6.9%；板材库存周环比降10.96万吨，降幅1.3%。上期库存总量为2034.04万吨，周环比降4.6%。其中建材库存周环比降90.26万吨，降幅7.51%；板材库存周环比降8.88万吨，降幅1.07%。
【附件：五大品种周消费量季节性变化】
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