概述：回顾2024年6月热轧带钢市场价格震荡走弱。近期利好政策偏少，市场预期走弱，并且钢厂生产节奏不减，库存消化缓慢，下游不断减产，供需矛盾越发明显，因此价格上涨预期不足，或承压下行。
展望2024年6月热轧带钢市场，受淡季以及需求下行的影响，价格震荡趋弱。本文从价格、成本、供需等角度出发对2024年6月市场做简要总结，并对2024年7月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：
一、市场回顾
2024年6月全国热轧带钢市场价格震荡下行。热轧带钢与冷轧基料及热卷市场价差基本维持，品种之间依旧无替代性。宽窄规格价差本月继续维持中宽带价格高于窄带，以唐山市场为例，整月窄带与中宽带钢价差则维持在0-40元/吨左右。
南北价差方面，6月南北价差不断扩大，但“北材南下”依旧困难，华北及华南资源基本本地消化为主。华北地区下游虽然相对集中，但由于接单不畅，部分下游开始减产，市场需求收缩，导致价格震荡走弱。而华东及华南一方面前期南下资源库存压力依旧较大，暂时无明显缓解；另一方面，随着南方雨季深入，对需求影响也较为明显。此外，华东及华南冷轧镀锌类生产成本较高，加之部分全流程钢厂进行了产业延伸，也对当地下游需求有部分替代，因此南方热轧带钢整体出货压力较大。7月份随着会议召开，或带来利好政策，价格震荡为主，南北价差或继续维持。
二、成本与利润
6月热轧带钢价格震荡走弱，但钢厂利润逐步回升，盈利情况尚可。截至6月26日长流程钢厂理论计算成本为3519元/吨，毛利润为71元/吨；调坯带钢厂理论计算成本为3610元/吨，毛利润为-120元/吨。
三、供应及库存
截至6月28日，Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率 69.16%，周环比持平；月环比上升1.87个百分点；产能利用率为 74.43%，周环比下降0.01个百分点 ；月环比下降1.31个百分点；本周钢厂实际产量为 216.81万吨，周环比减少0.02万吨；月环比 减少3.83万吨；钢厂厂内库存为 49.29万吨，周环比增加5.12万吨；月环比增加14.56万吨；本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量85.71万吨，较上周增加0.95万吨，较上月同期减少9.47万吨，较去年同期增加32.76万吨。
四、需求方面
以唐山为例，2024年6月4寸焊管价格基本232-355mm热轧带钢走势一致，全月价差在150-260元/吨，月度均值为203元/吨，管厂整体利润一般，部分管厂出现倒挂，厂家原料库存维持低位。截至6月27日，Mysteel直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量32.91万吨，周环比减少2.74万吨，产能利用率为58.7%，周环比下降4.88%，开工率为79.2%，周环比下降0.92%，厂内库存为31.94万吨，周环比增加0.81万吨，原料库存为57.65万吨，周环比减少7.45万吨；镀锌管（28家）产量为25.38万吨，周环比减少2.3万吨，产能利用率为62.6%，周环比下降5.67%，开工率为84.7%，周环比增长0.55%，厂内库存为42.51万吨，周环比增加1.33万吨，周锌锭用量为5112吨，周环比减少209吨。
五、带钢出口形势
2024年5月热轧窄带钢出口量为43473.121吨，环比增加27%，年同比增加37%。
2024年5月全国冷轧窄带钢出口45233.201吨，环比增加4.47%，年同比增加9.00%。
2024年热轧带钢及冷轧带钢出口数据仍旧高于近两年同期水平，7月份东南亚及南亚随着雨季深入需求将持续减少，出口量或将有所减少。
六、7月热轧带钢市场价格或继续窄幅趋弱震荡
（一）、成本面
原料方面，目前仍有宏观利好预测支撑价格，铁水产量或处于偏高水平，而钢厂整体原料库存维持偏低水平，原料或对钢材价格有一定托底。此外，7月进入用电高峰，焦炭需求或将有所增加，并且焦炭开采难度增加，6月成本将继续对钢材价格有一定支撑。
（二）、供应面
7月热轧带钢供应或将继续维持偏高水平，不过调坯轧材厂或因钢坯价格影响检修更为频繁，因此窄规格热轧带钢供应或小幅减少。此外，随着带钢生产利润回升，部分钢厂恢复带钢产量，叠加7月份热轧带钢轧线产能扩大，产量或将继续高于往年同期水平。
（三）、需求面
尽管近期利好信号持续释放，但下游因成本小幅倒挂，补货积极性并不高，加之目前市场信心依旧不足，因此下游厂商库存持续维持偏低水平，市场以刚需消化为主。就目前来看需求韧性尚可，但随着天气因素影响，需求释放或有所放缓，因此整体需求或陆续收窄。
（四）、库存面
全国热轧带钢库存持续窄幅降库，但降库速度较往年放缓，因下游厂商轻库存操作，社会库存消化以刚需为主。此外目前市场价格受多因素影响，热轧带钢商家及下游多通过期现结合等方式降低风险，带钢库存中仍有较大正套资源占比，短期或难有释放条件，整体库存水平或继续保持高于往年同期，降库速度或维持缓慢。
（五）、宏观面
1、国家统计局：5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，与上月持平，制造业景气度基本稳定。
2、据Mysteel不完全整理，截至6月30日，42城出台47条楼市松绑政策，其中多地鼓励国有企业收购商品房用作保障性住房，北京落地“517”新政，至此一线城市全面开启楼市松绑通道。业内认为，整体看，从中央到地方、从北京到上海，各地的政策力度非常大，监管层稳定房地产的决心已经充分表现，未来如果房地产市场恢复未达到预期，预计还将有更多的政策出台。
3、 中国人民银行货币政策委员会2024年第二季度例会于6月25日在北京召开。会议认为，要加大已出台货币政策实施力度。保持流动性合理充裕，引导信贷合理增长、均衡投放，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。促进物价温和回升，保持物价在合理水平。完善市场化利率形成和传导机制，充实货币政策工具箱，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。
综上所述，随着淡季深入，终端需求释放缓慢，在钢厂维持供应不减的状态下，社会库存开始小幅增加。目前7月会议临近，或带来一定利好刺激，期货市场波动较大，但受需求下行影响，现货价格向上的空间可能不大，未来还需关注其他增长点。综上，尽管7月热轧带钢供需矛盾持续积累，但宏观以及成本上对现货价格还是有一定支撑。综上，预计7月热轧带钢市场价格或继续窄幅震荡趋弱运行。
