回顾2024年9月份，市场建筑钢材价格呈现大幅上涨的行情走势。对比于全国其他市场，9月份武汉市场宝武鄂钢抗震Ф18规格理计的网价均价为3276元/吨，较2024年8月份均价上移了约132元/吨，单次行情最大累计涨幅为520元/吨，跌幅为60元/吨。供应与资源方面，9月湖北省内钢厂螺纹钢与盘螺产量月环比呈现螺增盘降，厂库则呈现螺降盘增的表现。结合成材均价迅速大幅上涨与原料价格涨幅相对偏缓的对比来看，钢厂经营状况或由边际改善向明显改善中转变。而随着钢厂经营状况的改善，省内产能利用率相应表现出由降转增的态势；需求方面，9月成交总量与日均成交量月环比明显增加，但由于可成交资源处于绝对低位，因此表观消费量月环比呈现螺盘双降的态势。进入2024年10月份，省内钢厂是否继续增产，社库资源累库预期如何，市场价格会否延续大幅拉涨的表现？笔者综合几方面因素进行简单探讨。
一、9月武汉价格相对最强 钢厂产能利用率快速恢复
从区域同类钢厂价格对比来看，9月份，武汉市场宝武鄂钢抗震螺纹钢均价较长沙约高65元/吨，月环比价差呈现正差扩大；较南昌约高133元/吨，月环比价差正差扩大；较上海约低43元/吨，月环比价差负差缩小；表明9月份武汉市场整体价格水平较周边关联市场的价格表现相对较强，但绝对涨幅以南昌市场价格相对最大，以上海市场价格涨幅相对最小，全月基本呈现价差逐渐收缩的走势。
排产方面，14家钢厂中，截止至9月末，湖北省内钢厂螺纹钢合计产量月环比增加8.82%，年同比减少29.77%；线盘合计产量月环比减少8.66%，年同比减少39.43%。从9月份省内钢厂的产能利用率来看，螺纹钢与盘螺的月均产能利用率仍低于年内平均水平。
根据生产成本角度来看，2024年9月份以来，铁矿石、焦炭、废钢均价月环比均维持不同程度的下跌，价格跌幅以焦炭相对最大。结合9月下旬成材价格迅速大幅上涨的行情对比来看，钢厂经营状况或由边际改善向明显改善中转变，随着市场价格大幅上涨，省内钢厂产能利用率均呈现快速恢复的表现，也促使10月份省内钢厂的计划排产量维持进一步恢复的态势。据调研，10分月省内钢厂螺纹钢总体产量月环比或预计增加52.18%，线盘总体产量月环比或预计增加20.41%，两品种产量或恢复至6月份的年内高位水平。
二、社库与厂库降至年内低位 需求增量仍较为有限
据Mysteel统计口径跟踪了解，截止至9月27日，武汉螺纹钢品种库存总量约在19.42万吨以上，周环比减少约8.35%，月环比减少约21.76%，年同比减少约42.54%；整体较2023年1-9月的平均库存量减少约37.42%；较2024年1-9月的平均库存量减少约39.93%；武汉线盘品种库存总量约在3.03万吨以上，周环比增加约4.48%，月环比减少约20.05%，年同比减少约42.29%；整体较2023年1-9月的平均库存量减少约50.16%；较2024年1-9月的平均库存量减少约51.67%。省内钢厂建筑钢材库存总量约6.91万吨，周环比减少14.48%，月环比减少41.44%，年同比减少34.00% 。
从数据变化来看，在供应有所恢复的情况下，9月武汉市场社会库存与钢厂库存均维持逐周递减的情况，并维持周环比、月环比、年同比全面下降的态势，且市场部分规格紧缺的情况仍有所改善。截止至9月末，整体数据已处于年内甚至是近四年的偏低水平，库存压力相对较小，促使现货价格于9月中上旬开始反弹震荡的行情。进入10月份，虽钢厂产能利用率存在快速恢复的预期，但相对快速恢复的供应与可累库的空间或形成阶段性韧性。另在一系列利好政策刺激促使市场信心得到提振的情况下，9月下旬的快速大涨呈现的偏强行情或在10月份有所延续，但值得关注的是累库上限的水平或对价格高位逐渐形成一定压力，这或对现货价格形成冲高震荡的行情预期。
再从武汉市场同口径样本的成交量来看，截止至9月30日，9月份21个工作日的合计成交量环比2024年8月份22个工作日的合计成交量增加22.33%，日均成交量环比增加28.16%；从年同比来看，今年9月份21个工作日同比2023年9月份20个工作日的合计成交量减少11.33%，日均成交量减少15.55%。
月环比数据表明，9月份整体成交量表现表明需求在利好政策刺激下有所恢复，这也促使整体价格水平于月内维持偏强运行的表现。但从年同比数据来看，表面整体需求增量空间仍较为有限，库存的下降更多是来自供应端的减少，因此随着供应恢复，若需求增量维持相对低位，则对快速上涨行情的持续性上面临考验，加之盘面在节前最后一个交易日拉至涨停板的情况下仍贴水于现货，这意味着节后盘面或仍有补涨空间，亦或现货价格在偏强氛围下共振上涨后存在回调空间。
综上所述，武汉市场或由钢厂排产缓慢恢复，需求释放表现一般，库存降至年内低位的基本面格局向钢厂供应快速恢复，库存累库尚存韧性空间，但需求增量仍较有限待进一步刺激的基本面格局转变。而在一系列利好政策刺激对盘面尚存余温效应的情况下，预计10月份武汉市场建筑钢材价格或呈现先扬后抑的偏强震荡的行情预期。最后引用市场对于此轮行情的表述“大涨诚可贵，慢牛价更高”。
