回顾2024年上半年沈阳市场镀锌板卷价格走势，1-4月市场价格震荡偏弱运行，4-6月份随着天气回暖、下游制造业和终端开工，市场需求有所回暖，市场价格呈现小幅上涨态势，但6月份以后，随着需求持续的疲软、基本面供需矛盾不断累积，导致价格承压下行，贸易商表示上半年基本一直处于亏损中。对于下半年沈阳镀锌板卷行情能否改善?现笔者通过市场的价格、库存、区域价差和供需等方面浅析。
一、价格震荡下行
由上图可以看出，上半年沈阳镀锌板卷价格整体呈现震荡下跌的趋势。具体来看：一季度沈阳镀锌价格震荡下行，4月份之后沈阳镀锌价格震荡上涨，6月份又开始震荡下跌，截至7月34日，1.0mm*1000mm*C民营镀锌报4000元/吨，较上月下跌150元/吨。沈阳民营镀锌上半年最高价格4530元/吨，最低价格4000元/吨，最大价差达到530元/吨。其主要原因是开年返工之后，市场预期并未兑现，市场需求持续低迷，板卷钢厂持续生产，市场供大于求的局面难以改变，价格因此持续下跌。
二、库存持续高位
由上图可以看出，上半年沈阳镀锌板卷库存一直维持高位震荡。截至7月24日，沈阳市场镀锌板卷样本社会库存2.3万吨，较年初上涨0.5万吨。上半年库存高位运行，一季度沈阳地区进入寒冷的冬季，市场需求较弱，商家订货积极性较差，因此库存持续上升，3月份达到库存最高值，二季度库存开始持续震荡运行。其主要原因是不少贸易商有做冬储，加上钢厂持续生产，终端需求持续疲软，导致市场库存持续累积。再加上现在处于市场的传统淡季，市场需求持续低迷发展，商家出货困难，基本上操作都是以出货回笼资金为主，但市场消化缓慢，库存下降或还需要一定的时间。
三、南北价差逐渐扩大
由上图可以看出，今年整体来看，以AG镀锌板卷价格为例，南北价差逐渐扩大，从数据来看，当前天津-沈阳价差在-80元/吨，上海-沈阳价差在-480元/吨。从区域价差来看，造成倒挂局面的原因主要是由于区域市场供需关系的变化和结算模式的影响。东北地区国营镀锌板卷资源的紧缺，加之AG国营镀锌板卷结算价格的出台，贸易商对于高成本的资源多数不愿意低价售卖，对后续的订货也是以减量为主。且24年初东北地区对年后行情普遍看好，市场挺价意愿较强，加之天津作为钢材消费大市场，价格相对贴合市场，两地价差逐渐拉大；后续华北地区受钢厂排产和投放影响，市场流通AG镀锌资源短缺，板卷资源价格偏高，两地价差逐步缩小。而上海市场，作为钢材消费主市场，需求也相对较好，镀锌板卷价格相对贴合市场，故南北价差逐渐拉大。四、下半年市场展望
目前市场情绪依旧偏悲观，一方面由于市场行情持续下跌，对商家信心打击较强，另一方面高温暴雨天气仍然影响下游施工出货，下游停工企业增多，短期内弱需求无逆转预期。综合来说，从供需两端情况来看，当下市场持续处于供大于求的局面。对贸易商来说，高结算、高成本加上弱需求的情况，对后市看法不容乐观，现操作都普遍以减少订货，降价回笼资金为主。宏观方面来看，上半年美联储降息预期落空，虽国内超长期国债基本预期落地，且今年国内出台各项利好政策，但政策在短时间内无法落地，对市场价格仍未起到作用。商家表示希望下半年钢厂减产政策能陆续出台，表需供需矛盾或将会得到缓和，后期供需两端矛盾才能有所改善。
综合来看：商家反馈近期出货表现不佳，近期期货热卷持续下跌，市场看空情绪较浓，终端采购谨慎观望为主。商家一方面面临库存压力，另一方面面临钢厂订货成本较高的压力。传统淡季叠加高温、强降水天气限制终端需求，社库依旧承压，弱势基本面改观不大。整体来看，下半年沈阳镀锌板卷或将维持弱势震荡运行为主。
