前言：市场自5月底6月初进入宏观政策真空期以及交易传统淡季弱需求的背景下，钢材价格呈现阶梯式震荡下行态势，截至6月28日，Mysteel普钢绝对价格指数为3840.46元/吨，月环比下跌182.43元/吨。而现阶段市场定价的主要逻辑回归钢材基本面的供需结构后，年中节点钢材市场的主要矛盾以及钢材价格将何去何从，现跟随笔者分析如下。
图1：Mysteel普钢价格指数（绝对价格指数）走势
数据来源：钢联数据
铁水产量见顶回落
据Mysteel周度调研样本数据显示，截至6月28日，247家钢厂高炉日均铁水产量为239.44万吨，周环比降0.5万吨。铁水产量回落在本周已初现端倪，且据市场调研反馈，淡季下检修钢厂增多，预计7月份日均铁水或下降1.8万吨至237万吨水平附近。
铁水产量的下滑在需求淡漠背景下体现在对原燃料需求减少而带来的负反馈要大于成品材供应收缩的正反馈。而结合季节性规律及卫星监测预计，下期全球铁矿石发运量或将继续攀升，加之港口库存在经历两周下降后本期调研数据为14926.32万吨，环比增加43.05万吨。若在需求低位时间范围内落实限产具体政策实施，那么原燃料端供应过剩的压力或将拉动产业链价格仍有向下的空间。
图2：247家钢铁企业铁水日均产量变化
数据来源：钢联数据
需求短期见顶
·成交方面，据Mysteel日度调研样本数据显示，237家主流贸易商建筑用钢6月日度成交量为119413吨，月环比下降10.09%，年同比下降22.87%。目前长江中下游地区已进入梅雨季节，户外施工将受影响，建筑用钢日度成交将维持10万吨-14万吨区间浮动。整体钢市交易活跃度也或在淡季效应影响下短期难有较大改观。
·库存方面，本周钢材总库存量1773.90万吨，环比增12.32万吨。其中，钢厂库存量501.20万吨，环比增11.18万吨；社会库存量1272.70万吨，环比增1.14万吨。五大品种钢材社会库存自6月初已出现降库放缓趋势，甚至小幅累库波动，而随着需求季节性下降，预计未来库存会持续累库。
·下游方面，工地资金到位率连续两周下降，截至6月25日，样本建筑工地资金到位率为62.60%，周环比下降1.04个百分点，专项债多以还旧债为主，新项目开工缺少资金支持，后续钢材需求依旧疲软。
图3：全国主流贸易商建筑用钢成交量走势
数据来源：钢联数据
图4：全国钢材社会库存走势
数据来源：钢联数据
综合来看
短期钢材基本面以及宏观环境均表现较弱。铁水产量见顶对原燃料端消耗量的下滑影响以及铁矿本身供应宽松的情况需特别关注；成材端交投疲弱无实质需求支撑以及社会库存累库趋势显现，或拖累市场短期交易情绪的好转，预计短期钢价或承压运行。
需关注
若压减粗钢以各省和各厂来开展，后期对供给形成约束的具体影响；
7月中旬重要会议精神对市场的预期及实质影响。
