概述：5月份黑色系期货偏强震荡运行，热轧管坯价格震荡，环比月初价格上调80元/吨，受原料价格影响，主流样本无缝管厂挂牌价多数上调30-80元/吨，全国无缝管均价小幅上调。政策方面，第一批国债即将落地，多地频出积极宽松的房地产政策，终端采购情绪部分好转，下游需求有所释放，市场心态偏谨慎，恐再次踏空。短期内无缝管行情走势如何，笔者简单阐述一下自己的观点：
1、节后无缝管均价明显上涨
据Mysteel统计截至5月24日，全国无缝钢管均价报4839元/吨，环比五一节后第一个工作日价格上涨51元/吨，同比去年下跌34元/吨。自5月以来，黑色系期货价格震荡走强，原料价格震荡运行，环比上行，拉动无缝管均价呈现缓慢上涨的态势，全国主流城市价格谨慎跟涨，涨幅区间在50-100元/吨。
2、5月无缝管厂利润维持区间波动
5月山东热轧管坯价格环比上涨80元/吨，无缝管厂出厂价格同步上调，上涨幅度不及原料，无缝管厂理论利润基本保持在100元/吨上下浮动。截至5月24日，以20#热轧、Ф108*4.5mm无缝管为例，山东样本企业无缝管厂理论利润为70元/吨，周环比增加20元/吨，月环比下降80元/吨。目前管厂供应水平维持在中高位，原料成本价格支撑，短期内管厂利润或有所收缩。
3、管厂库存消化偏慢 供应端小幅收缩
受宏观利好消息驱动，原材料价格震荡走强，管厂原料库存不高，管坯市场交投氛围有所好转；管厂利润维持区间震荡，加之原料备货并不充足，管厂接单情况一般，供应面有小幅收缩的趋势。据Mysteel调研，（33家生产企业，122条产线）最新一期数据显示，无缝管厂周产量31.86万吨，月同比减少1.71万吨；产能利用率69.22%，月同比下降3.72%；厂内库存73.52万吨，月同比减少0.59万吨；近期部分管厂产线检修，产量虽有所下降，但管厂库存消化速度缓慢，管厂压力仍存。
综上，5月无缝管供需基本面表现为：1、原材料价格拉动无缝管均价明显上涨2、无缝管厂利润保持区间内波动；3、管厂产量呈弧线下降，供应端收窄，但降库压力仍存。笔者认为，伴随着房地产重大利好，黑色系价格短期内或维持相对高位，市场投机性需求或有一定增量，但因逐步进入钢材消费淡季，商家信心略有恢复仍保持谨慎居多，操作上或仍以“短、平、快”的节奏积极出货为主。政策利好驱动与成本端支撑下，短期内无缝管均价或维持盘整运行态势，同时要谨防黑色系冲高回落以及需求韧性不足导致的价格回调。
