概述：回顾近期东北热轧板卷价格呈现震荡下行的局面，市场库存持续增加，呈现供过于求的态势，整体表现不及预期。进入6月，传统淡季逐步深入，且随着宏观利好情绪逐步减弱，市场供需再次减弱，尽管部分钢厂有减产意向，但是库存依旧逆势增加，市场压力逐步显现，后期价格或将承压运行。
一、产能不减 库存维持高位
据Mysteel调研，截至6月21日，北方热轧板卷样本企业开工率为83.78%，较上期基本持平。本期产量为196.25万吨，产能利用率86.76%，年同比增加6.86%，处于本年度相对高位。产量的增幅基本可以代表市场供应量的水平，就此可以预见，2024年热轧板卷供应或继续处于高位。从钢厂订单来看，目前钢厂订单情况不容乐观，订单短缺。目前受到高成本弱需求的双重打击，钢厂利润明显收缩，供需矛盾逐步显现，预计后期价格或承压运行。
截至6月21日，东北地区热轧板卷社会库存为29.82万吨，周环比增加1.69万吨，年同比增加7.85万吨，目前库存处于近三年来最高位，库存的累计可能会迫使商户降价以促成交，尤其在需求无明显增长的情况下，且南北价差不合理，只限于本地消化，对后期热轧板卷价格形成制约。
二、价格重心持续下移
沈阳热轧板卷6月价格弱势下行，截至发稿，沈阳热轧板卷价格4.75*1500*C为3600元/吨，处于本年度偏低位置。就区域价差而言，截至发稿，沈阳热卷价格与上海热卷价差为-120元/吨，与乐从价差为-110元/吨，暂时不支持北材南下。近期热卷成交量和库存的匹配度不强，价格上涨动力不足。后期北方高温，南方雨季，东北市场受到季节性的因素影响，需求会慢慢减弱，库存累加之后若想资源南下，那么价格存下跌的风险。
三、成交减量 终端需求偏弱
近期黑色系期货震荡偏弱运行，受此影响，现货价格逐步跟随下跌，市场交投氛围偏弱，终端需求难有起色，基本保持低库存为主。下游订单及成交情况也出现了明显下滑，且高价资源成交困难，市场更多以低价或者超低价资源成交，下游经营压力加剧。下半年可能需求难有明显改善，仍将继续以刚需释放为主，下游对市场信心难以修复，将维持轻库存状态，谨慎操作为主。
四、供需错配 价格承压
市场来看，进入传统淡季，叠加东北库存居高不下，情绪在需求趋弱的影响下有所转弱，观望情绪大幅回升；宏观层面，六月降息预期落空后，叠加前期政策利好逐步消化，市场预期转冷。
综合来看，下半年部分相关下游（家电、汽车）产量或有明显下滑，终端需求季节性回落，市场供需矛盾继续激化，供强需弱局面仍将维持，而成本端则存松动可能，下半年价格重心或保持下移趋势，东北热轧板卷价格筑底困难。
