概述：五月以来，华东焊管市场价格整体呈现先抑后扬局面。五一假期期间，市场价格平稳运行，管厂主要以消耗库存为主，下游贸易商按节奏补库；节后，黑色系期货经过两天的短暂拉涨后开始回落，成材端销售未见好转，市场颓势不改。五月下旬，随着宏观政策落地、期货盘面走高，市场有所回暖。未来华东市场焊管价格走向如何，笔者将以上海、杭州、济南三个城市为例，从几个方面进行简单分析。
一、价格近三年低位 淡季需求不佳
从上图来看，2024年华东焊管市场价格整体呈现震荡偏弱运行态势，3月价格不断下探，达到华东近三年最低点。从市场调研情况来看，从3月初价格宽幅下跌之后，贸易商操作上愈发谨慎，供强需弱状况持续存在，市场库存一直呈累库状态，商户暗降出货情况频出，多以回款为主。近期供需矛盾有所缓解，在原材料价格上涨、期货盘面走强、宏观政策落地等多重因素加持下，焊管价格持续上探。纵观近3年华东地区焊管价格走势情况，二季度价格均趋弱运行，考虑今年下游需求端整体表现不佳，管材成交情况未见明显改善，预计今年二季度华东焊管价格或延续往年震荡偏弱的运行态势。
二、管厂利润收窄 供应持续趋弱
据Mysteel在2024年5月23日监测的29家焊管生产企业数据来看，焊管周产量月同比减少3.48万吨；产能利用率月同比减少6.20%；厂内库存月环比减少2.95万吨。5月焊管即期利润大幅收窄，以天津为例，本周焊管即期利润为2元/吨，月同比减少96元/吨，管厂盈利情况不佳，产量与成品库存持续去化，供应持续收缩。
截至5月24日，华东地区焊管样本社会库存17.2万吨，较上期减少0.03万吨左右，较五一节后第一周减少0.02万吨。今年下游资金到位困难，新项目工程偏少，工地复工缓慢，终端采购需求较低，贸易商备库意愿较低，商家库存不断下降。近期市场行情波动较频繁，但下游需求未见明显改善，贸易商出货情况不佳，库存释放不畅。
三、宏观政策利好 需求仍有改善预期
近期宏观利好政策频出，万亿超长期国债的发布和全国范围内住房公积金个人住房贷款利率的下调使得市场对后期有一定预期，市场信心有所提振。经Mysteel研究员测算，此次超长期国债拉动项目总投大约4875亿，发行在推动人口高质量发展方面大致拉动用钢需求1318万吨-1976万吨。
四、供需两弱 市场情绪谨慎观望
当前管厂成品库存持续去化、压力减小，下游需求表现一般，供需双弱结构短期难有改善，宏观利好政策落地但短期难见成效，当前贸易商及下游仍以观望情绪为主，操作谨慎。传统行业淡季将至，短期华东焊管价格或窄幅震荡运行。
