概述：回顾5月国内焊管市场，价格波动幅度较小，整体小幅趋强运行。利润水平处于盈亏线边缘波动，市场成交量五月底下滑明显。原料带钢方面：以唐山市场为例，价格围绕3700元/吨上下波动，通过今年1-5月份来看，需求韧性表现一般，商家出货变现困难，储货意愿不高，多维持正常库存水平。5月是政策释放的有一个重要窗口期，但在利好政策的加持下，整体圆管出货情况仍难言乐观。
6月份多数商家已适应市场节奏，信心的恢复尤显重要。6月份有哪些市场机会和风险，笔者从价格、供需及原料角度出发对6月焊管价格走势作推演预判。
一、价格与利润情况
1、5月份焊管价格小幅趋强运行
5月焊管价格小幅趋强运行。据Mysteel数据显示：截至6月1日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为4098元/吨，月环比上涨14元/吨。4月焊管均价为4074.1元/吨，5月焊管均价为4083.6元/吨，整体波动幅度不大，呈现小幅趋强走势。
2、焊管镀锌管价差年同比缩小 利润处于盈亏边缘
截至五月底，天津焊管与镀锌管价差为730元/吨，周环比扩大10元/吨，年同比缩小80元/吨。
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为18元/吨，周环比增加16元/吨，月环比减少16元/吨，年同比增加22元/吨；镀锌管利润为14.2元/吨，周环比减少0.1元/吨，月环比减少42.4元/吨，年同比减少116.7元/吨。利润情况来看，目前焊管利润水平较前期有所修复，但目前焊管与镀锌管利润仍处于盈亏线边缘，锌锭价格不断攀高，镀锌成品增加，同样出货乏力造成价格跟涨困难，对于利润情况也有一定影响。
二、供给端
1、焊管产量周期性回升 厂内库存仍旧探底
截止五月最后一周，焊管产量小幅增加，厂内库存表现分化，厂内总库存表现微增；截止五月最后一周焊管厂内库存周环比下降0.72%，镀锌管厂内库存周环比增长3.29%。五一假期期间，部分厂家选择不放假继续生产，同期整体产量年同比增加，厂家多根据订单情况灵排产，节后归来，需求韧性仍显不足，厂家备货及生产意愿稍有下降。
2、社库维持正常水平 厂库去化
库存方面，5月整体社会库存表现相对稳定，未有大规模拿货补库情况，商家多采取谨慎态度随出随补，厂库仍以去库为主。目前国内市场政策集中发布窗口期或已过，利好影响逐渐减弱，贸易商出货表现乏力，在上半年需求较弱的背景下，高库存对于贸易商来说意味着高风险，截止五月底社会库存为86.62万吨，周环比增长0.22%，月环比下降0.87%。
三、5月焊管全国焊管成交量小幅下降
近期全国焊管成交量较呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，截止五月底最后一周全国日均成交量17105吨，较上周日均成交量减少1746吨，跌幅为9.26%。从区域上看，全国各区域不同程度下降，其中华北、华南地区降幅明显。截止5月底，需求表现整体仍不及预期，下游资金到位率不高，成为项目开工的关键性难题，下游需求也随之下降，传统意义上的淡旺季区分也并不明显，整体需求情况维持低位运行。
四、原料端
1、带钢产能利用率小幅下降 库存微增
Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率 67.29%，周环比下降3.08个百分点；月环比下降0.30个百分点；产能利用率为 75.75%，周环比上升1.23个百分点 ；月环比上升2.56个百分点；本周钢厂实际产量为 220.64万吨，周环比 增加1.30万吨；月环比 增加5.20万吨；钢厂厂内库存为 34.73万吨，周环比 减少5.30万吨；月环比 减少4.48万吨。
Mysteel京津冀热轧带钢整体开工率58.73%，周环比下降5.33个百分点，月环比下降8.46个百分点；产能利用率73.96%，周环比上升0.61个百分点，月环比下降4.39个百分点。
Mysteel唐山145mm带钢开工率23.53%，周环比下降11.76个百分点，月环比下降23.53个百分点；本周产能利用率34.88%，周环比下降4.58个百分点，月环比下降15.68个百分点；232mm以上带钢开工率85.71%，周环比下降4.77个百分点，月环比下降9.53个百分点；本周产能利用率94.98%，周环比下降1.37个百分点，月环比下降1.82个百分点。
库存方面：截止五月底全国热轧带钢主要市场样本库存总量95.18万吨，较上周增加1.86万吨，较上月同期减少9.63万吨，较去年同期增加35.83万吨。
2、卷带差月环比收窄
从本月价格表现来看，截止5月31日，热卷与带钢价格5月整体价差收窄，月初卷带价差为90元/吨，月末卷带价差为70元/吨。
3、5月份管带价差扩大
从5月管带价差表现来看，管带价差扩大，主要原因在于焊管价格波动相较于带钢来说幅度较小，焊管承压出货，去库较为缓慢，商家调价意愿降低。截止5月底，管带价差为220元/吨，月环比增加90元/吨，与去年同期相比增加70元/吨。
五、4月国内焊管进出口均有增长
据海关数据显示据海关数据显示：2024年4月中国出口焊管47.33万吨，同比增长9.43%；4月中国进口焊管1.125万吨，同比增长59.17%。2024年1-4月中国累计出口焊管164.24万吨，同比增长23.61%。2024年1-4月中国累计进口焊管3.304万吨，同比增长15.22%。2024年1-4月中国累计净出口焊管160.93万吨，同比增长23.80%。
六、6月市场展望
对于6月焊管市场，笔者认为焊管价格或有走弱可能，6月价格或小幅趋弱运行。
目前来看，5月份政策释放的窗口期已过，各地需求韧性表现仍显一般，进入6月后大范围降雨天气及高温天气影响，下游施工条件或进一步受限，叠加项目资金到位率不高，整体需求情况或有继续下降可能。1-5月份在价格经历了两次大幅下跌之后，市场对于第三次探底仍有较多担忧，市场信心需重大利好重建。
全国区域来看，整体成交情况此消彼长，并未有整体出货火爆情况，各区域表现较为分化，厂家因利润及成本原因虽有挺价意愿，但市场价格跟涨乏力，为促成交同业竞争压力较大。原料方面来看，唐山市场为例，上月带钢均价为3687元/吨，本月结算周期截止目前为3678元/吨，价格均价稍有下移，对于焊管成本支撑作用稍弱。
综合来看，6月国内焊管需求或仍维持较弱态势，部分区域受政策导向影响，在管网项目上或有增量，但整体需求韧性情况或仍维持较低水平。在需求表现仍不及预期的情况下，焊管价格均线或有下移趋势，预计6月份国内焊管价格或小幅趋弱运行。
