回顾2024年5月份，市场建筑钢材价格呈现先抑后扬再承压的行情走势。对比于全国其他市场，5月份武汉市场宝武鄂钢抗震Ф18规格理计的网价均价为3684元/吨，较2024年4月份均价上移了约84元/吨，单次行情最大累计涨幅为150元/吨，跌幅为100元/吨。供应与资源方面，5月湖北省内钢厂螺纹钢与盘螺月环比均呈现产量双增，厂库双降的表现。结合成材均价上移与原料价格走强的对比来看，钢厂点对点经营状况或呈现盈利转缩的表现，整体呈现平均成本有所上移，厂库压力继续缓解的格局；需求方面，5月成交总量与日均成交量月环比有所减少，但表观消费量月环比呈现螺盘双增的态势，或表明资源周转率不高，基本直接消化为主。进入2024年6月份，省内钢厂是否继续增产，厂库与社库会否保持去库，市场价格能否维持高位运行的表现，整体行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。
一、供需压力促使区域价差相对偏弱 成本抬升钢厂面临控产可能
从区域同类钢厂价格对比来看，5月份，武汉市场宝武鄂钢抗震螺纹钢均价较长沙约高10元/吨，月环比价差呈现正差缩小；较南昌约高121元/吨，月环比价差正差缩小；较上海约高10元/吨，月环比价差正差继续缩小；表明5月份武汉市场整体价格水平较周边关联市场的价格均相对偏弱，暂以长沙市场价格的涨幅相对更大，其次为上海和南昌。
从生产成本角度来看，2024年5月份以来，铁矿石、焦炭、废钢均价月环比均呈现不同程度的上涨，对比建筑钢材均价表现来看，整体长流程钢厂生产成本面临上涨压力，幅度或达到200元/吨，因此点对点经营状况或呈现盈利收缩的表现；而短流程钢厂生产成本或上涨50元/吨，谷电排产优势相对正常，因此产量月环比略有增加，但进一步增加应有所限制，即产量或已处于相对饱和状态。
从省内钢厂的调研情况来看，14家钢厂中，截止至5月末，湖北省内钢厂螺纹钢合计产量月环比增加22.45%，年同比增加9.60%；线盘合计产量月环比增加93.65%，年同比增加20.28%。从5月份省内钢厂的产能利用率来看，螺纹钢与盘螺的产能利用率释放已恢复至年均水平以上，这或表明在原料成本与成材价格形成时间错配的5月份，钢厂基本抓住盈利改善的时间加大产量释放。但也意味着随着原料价格涨幅大于成材价格的涨幅，钢厂又将面临成本倒挂的压力，因此省内钢厂产能利用率的继续释放或受到一定抑制，而在无检修计划的预期下，或促使6月份省内钢厂的供应或维持相对偏高的预期。由此看来，6月份市场需求的若维持有限释放，则去库压力或相应增加。
二、降库趋缓面临累库压力 商家去库为主价格难言坚挺
据Mysteel统计口径跟踪了解，截止至5月31日，武汉螺纹钢品种库存总量约在33.19万吨以上，周环比增加约1.16%，月环比减少约9.83%，年同比增加约2.88%；整体较2023年1-5月的平均库存量增加约12.66%；较2024年1-5月的平均库存量减少约1.57%；武汉线盘品种库存总量约在5.09万吨以上，周环比减少约11.01%，月环比减少约14.17%，年同比减少约0.20%；整体较2023年1-5月的平均库存量减少约21.21%；较2024年1-5月的平均库存量减少约32.58%。省内钢厂建筑钢材库存总量约14.4万吨，周环比减少0.41%，月环比减少14.59%，年同比减少0.48% 。从数据变化来看，5月武汉市场社会库存呈现先增后降的表现，但进入月末降库有所趋缓；钢厂库存同步续降，但中旬出现增加，月末基本持平。结合钢厂产能利用率已恢复至年均水平以上的态势来看，市场或将维持累库待消化预期。而随即进入淡季周期，若下游需求的释放相对有限，则对价格形成高度抑制，这在5月份的量价表现相对明显。
从武汉市场同口径样本的成交量来看，截止至5月31日，5月份20个工作日的合计成交量环比2024年4月份22个工作日的合计成交量减少15.39%，日均成交量环比减少6.93%；从年同比来看，今年5月份20个工作日同比2023年5月份21个工作日的合计成交量减少21.51%，日均成交量减少17.58%。从月环比与年同比数据来看，表明5月份需求的增量空间仍较不足，这与2018、2019和2021年的二季度成交表现较为相似，若结合库存消化放缓的情况来看，在政策频出的5月份，价格高度也相对抑制，这对6月份的价格表现应维持反复预期，有待利好政策的进一步落地形成刺激。在钢厂供应呈现增加，需求表现依旧有限的情况下，市场商家保持快速消化库存为主，这促使资源价格难言单边坚挺运行。
综上所述，在钢厂供应有所增加，盈利水平有所缩小，产量保持相对高位，去库有所放缓，商家维持去库为主，需求表现仍较不足，有待政策继续落地刺激的情况下，预计6月份武汉市场建筑钢材价格或维持区间震荡的行情预期，或与5月份的行情走势相似。
