概述：时光飞逝，转眼间又到了传统淡季，钢材价格在强预期与弱现实背景下多番博弈后，最终仍被打回弱现实。回顾五月份钢材市场价格，在各项地产利好政策集中释放下，钢材价格集体上涨，从五大品种之一的建筑钢材品种螺纹价格来看，5月份全国螺纹钢均价较4月份均价涨124元/吨。但进入6月份，随着宏观利好出尽，市场情绪逐步回落，叠加需求持续性偏弱等多重因素影响下钢材价格亦有所回落，幅度相对较小。从社会库存来看，各品种表现大多为钢厂库存增加，而社会库存小幅下降。螺纹产量周环比减少6.40万吨，社会库存较上周小幅下降0.54万吨，社会库存去化速度偏慢，需求缺乏一定韧性，传统淡季之下，钢价会如何运行？笔者将从成本端、宏观等不同角度分析。
成本端支撑稍有下移 社会库存去库速度较慢
从目前铁矿的供需情况来看，目前铁矿供需表现为供强需弱。供应方面，Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14848.06万吨，环比上周一增加31万吨，47港库存总量15526.06万吨，环比增加50万吨。从需求上看，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.65%，环比上周增加0.15个百分点 ，同比去年减少0.71个百分点 ；高炉炼铁产能利用率88.17%，环比减少0.37个百分点 ，同比减少1.49个百分点；钢厂盈利率52.81%，环比减少1.30个百分点 ，同比增加19.91个百分点；日均铁水产量 235.83万吨，环比减少0.97万吨，同比减少4.98万吨。从数据上我们可以看出，如此供强需弱的格局可能对矿价形成一定压制，短期内对成材的支撑作用有所松动，从五大品种社会库存来看，目前成品材去库速度放缓，下游需求虽有一定释放但整体速率较慢，加之目前北高温，南多雨的淡季影响下，在一定程度上加剧了市场的谨慎情绪，钢价上涨或有一定压力，但笔者认为，价格虽然上涨缺乏动能，但短期之内大幅下降可能性也较小。
超长国债亦对钢材价格有所支撑
因目前钢材市场处于季节性消费淡季，无论是期货盘面翻红也好，还是成本支撑下移，市场总体目前还是比较理性的，市场商家的跟涨或者是跟降情绪并不高涨，多回归于理性出货，可以说就钢材市场价格来看属于“上有压力、下有支撑”的情况。
但近日从财政部获悉，财政部将于6月14日发行2024年超长期特别国债（三期）（50年期），竞争性招标面值总额350亿元。这将是50年期超长期特别国债的首次发行。加之根据财政部此前公布的发行日程，今年拟发行超长期特别国债共22期，期限分别为20年、30年和50年，发行期数分别为7期、12期、3期，发行时间自5月中旬持续至11月中旬。此前首发的30年期、20年期超长期特别国债，均受到市场欢迎。笔者认为超长国债的发行将在一定程度上缓解今年由于专项债、地方债发行缓慢导致多地项目“缺钱”的情况，进而为基建项目提供较好的资金支持，刺激终端工程采购积极性修复，带动钢材需求转好，并且对企业投资、稳定居民消费具有明显的意义，并能在一定程度上修复钢材市场的情绪、提振市场信心等。因此笔者认为短期之内钢材价格或多以震荡运行为主。
