概述：2024年上半年吉林省建筑钢材市场表现并不如人意，在地产低迷的大背景下其很难独善其身。总体来看，市场交投活跃度及商户操作情绪较往年同期明显减弱，尤其行业盈利难度加大，厂商持续亏损局面无法得到缓解，从而导致市场整体信心出血式下降，迷茫及不安心态占据主导。而在此情势之下，钢厂资源结构、仓库出入库体量、下游采购节奏等均发生变化，下半年各因素是否能调整至至佳状态，促进行情迎来好转及拐点？以及宏观政策、金融表现等能否对行情产生助力作用？我们从相关要点一一具体表述，以对下半年行情走势做出判断，供业内同仁参考。
一、2024上半年市场回顾
（一）2024上半年价格走势回顾
1、价格整体下跌 节奏先抑后扬再抑
上半年吉林省建材价格呈V字型走势，总体分为三个阶段，1-4月弱势单边下行，西林HRB400E 22mm螺纹从年初的3930元/吨跌至4月上旬的3430元/吨，累计跌幅达到500元/吨，4月中旬伴随期货反弹被带动涨至5月底，再度涨回至3930元/吨，随后从6月初连续下跌一个月，由高点跌至3680元/吨，累计跌幅250元/吨，即整体呈快跌-快涨-慢跌的运行节奏。对比去年同期，今年螺纹500元/吨的振幅低出去年130元/吨，螺纹均价3770元/吨较去年下移249元/吨，盘螺均价3906元/吨较去年下移256元/吨，螺线下移幅度差值较小、表现同步。
2、原料跌速快于成材 钢厂仍亏损
核心原料铁矿石、焦炭上半年同样大幅下跌，截止6月底，铁矿绝对价格指数由年初的1136元/吨跌至889元/吨，累计跌幅约247元/吨，焦炭综合价格指数由年初的2505元/吨跌至1962元/吨，累计跌幅约543元/吨，按生产成本换算，钢厂铁水成本下移约675元/吨，较长春螺纹跌幅高175元/吨，但却并未改变钢厂连月亏损的颓状。而省内钢厂长期不饱和及超低产量生产，地理位置优势不足，均为钢厂亏损不改的主要原因。
（二）2024上半年基本面情况回顾
1、钢厂产量再降 表需由增转降
生产情况来看，吉林省2024年1-6月螺纹产量较去年同期下降72.2%，较2020年峰值下降83%，已不及峰值时期三位数的零头水平；盘线较去年同样继续下降，但同比降幅仅11.6%，表明省内钢厂对盘线的生产积极性大幅高于螺纹，而螺纹效益差亏损不减、临省资源市场占有率居高、盘线竞争相对较小是螺弱线强之主要原因。表需来看，螺线双双由增转降，年同比分别下降28.2%、14.5%，均创五年新低，与上半年终端新开工项目同比锐减，下游需求加剧萎缩的弱现实局面情况相符。
2、地产数据不佳 点内需不足之根本
从具体地产数据来看，吉林省房地产住宅类开发企业投资完成额2-5月同比均降，四个月较去年分别下降18.1%、16.4%、10.8%、8.1%，合计值238.6亿元，年同比下降10.1%，较2021年峰值510亿元下降53.2%。而城镇固定资产投资额累计月同比值虽截止5月有所好转，但3月及4月值分别较去年同期降21.8%、8.2%，上半年均值因此被拉低，表明城镇板块投资力度较弱。由此可以看出省内上半年以地产为主的下游表现低迷，导致建材需求下滑。
3、库存持续走低 供应压力尚可
从市场库存来看，长春螺纹库存上半年持续处于低位，1月均值年同比下降52.3%，2月较1月有所回升，年同比下降25.1%，3月继续回升，年同比下降13.6%，4月起由升转降，年同比下降19.8%，5月下降35.8%，6月该降幅则快速扩大至62.6%，仅余去年同期库存值的1/3;盘线库存则相对稳定，上半年年同比变化均值为5.8%，即整体略高于去年同期，而截至6月底，其库存值年同比下降13.6%，再次降至相对低位水平。究其原因，上半年钢厂为减亏主动转产及减产以及为保持市场价格不定期减少投放量的操作较多，最终使得库存总体长期维持低值水平。由此，长春螺线价格在5-6月一度表现坚挺，高出华东、华南过百，即上半年长春建材库存几乎未对市场产生压力。
4、市场交投锐减 商户大浪淘沙
从市场交投视角来看，1-6月长春15家样本商户日均成交量年同比下降36.5%，较2020年峰值水平下降51.3%，即除比2022年因受突发因素影响的最低值高以外，其为近五年正常年份中的垫底值。上半年，市场出现最多的字眼为“需求弱”、“成交次”，市场充满“无力感”。除主导因素需求弱以外，钢厂直供比例加大、头部商户覆盖面加宽、资源集中度升高也是导致市场交投活跃度速降的关键诱因。商户结构已发生根本变化，大浪淘沙模式已然开启。
二、2024下半年市场展望
（一）2024下半年供需格局展望
1、产量螺减线增 资源供给同步
从供应端预期来看，省内钢厂螺纹生产积极性仍弱，7月计划产量较去年同期下降28.6%，较2020-2021年腰斩过半，钢厂对盘线生产青睐度则仍高，7月产量年同比上升4.3%，且盘线产量总体大幅高于螺纹，但二者合计产量低于去年。资源投放来看，省内螺纹7月投放计划年同比下降18.4%，盘线投放计划则较去年上升2.1%，合计较去年下降16.3%。即无论内供还是外供，未来体量均呈缩减趋势，供给的压缩将对价格产生支撑。
2、宏观层面难现利好
从整体宏观数据来看，吉林省2024年GDP计划增速6.5%，仅略高于去年同期值0.2%，表明对于地产及基建的具体投资计划相对保守，且体量不大，信心也不足。而虽一季度完成2936.19亿元，同比去年的2790亿元增长5.2%，但从相应时间段的地产经营数据来看，该增长部分并非为地产所做主要贡献。具体到楼市数据，上半年长春、辽源等地已出台降首付、降利率等宽松政策以促进存量房的消化，但实际成交却仍集中在品质楼盘，二手房的整体销量仍欠佳，市场仍是供过于求。在此形势下，宏观面或以维持去库存的政策为主，刺激新项目的政策将难以出现。
（二）2024下半年价格行情展望
1、供需双弱 平衡点趋于良性
受传统气候规律影响，三季度市场将维持正常施工节奏，四季度则将进入严冬淡季，且今年新开工项目不足，市场放假时间前移的可能性较大，故下半年需求将先强后弱，而从目前预期来看，三季度需求或有反弹、但幅度有限，因此总需将偏弱。供给端从7月钢厂计划趋势判断，在利润及表需无法恢复的情况下，其生产将难以提档，继续保持弱生产节奏的概率较大。故下半年供需关系或将延续上半年的相对平衡状态，甚至平衡度会高于上半年，从而对市场形成支撑。
2、矿焦预期双弱 成本支撑不足
成本角度来看，铁矿、焦炭下半年价格预期均弱。时间节点上目前正处行业淡季，但重要会议召开在即，市场对此抱有一定期待，情绪面促使盘面运行稳中向好，对现货市场形成支撑。而从需求角度来看，一是下半年粗钢压减消息可能落地，二是7月高炉检修数量大于复产数量，对于原料的需求低于6月，而矿石港口库存预计将从1.48亿吨上升至1.54亿吨左右，即短期已呈现出需减供增的局面，焦炭则是持续产能过剩，利润一旦修复产量势必增加，因此，矿焦短期均处供需弱平衡状态。中长期来看，行情的转变需由淡季转旺季所带来的需求回升及是否出现宏观消息推动资金由紧转松而决定。
因此，综合来看，下半年吉林省建筑钢材市场供应压力有限、但需求弱局难改，生产成本则将存下降空间，宏观面利好较为困难，市场将处于价格上涨有顶下跌有底的运行态势，整体将呈窄幅震荡走势。
